OpenAI boucle une levée de fonds privée de 110 milliards de dollars, l’une des plus importantes de l’histoire

 (techcrunch.com)
1 points par GN⁺ 2026-02-28 | 1 commentaires | Partager sur WhatsApp
  • Une levée de fonds privée de 110 milliards de dollars a été confirmée, dans le cadre d’un tour majeur réalisé sur la base d’une valorisation pré-money de 730 milliards de dollars
  • Amazon a investi 50 milliards de dollars, Nvidia et SoftBank 30 milliards chacun, une partie des montants étant fournie sous forme de services plutôt qu’en numéraire
  • OpenAI prévoit, grâce à cet investissement, d’élargir sa coopération d’infrastructure avec Amazon et Nvidia et de mettre en place un environnement d’exécution de modèles basé sur AWS
  • Le partenariat avec Amazon comprend l’utilisation de 2 GW de capacité de calcul Trainium ainsi que le développement de modèles personnalisés pour les produits grand public
  • Ce tour est considéré comme un tournant clé dans la course à l’expansion des infrastructures IA, et OpenAI affirme être entrée dans une phase de « transition de la recherche vers les usages quotidiens »

Vue d’ensemble de la levée de fonds massive d’OpenAI

  • OpenAI a obtenu 110 milliards de dollars de financement privé, ce qui en fait l’un des plus grands tours de financement non cotés de l’histoire
    • Amazon apporte 50 milliards de dollars, Nvidia 30 milliards, SoftBank 30 milliards
    • La valorisation pré-money de l’entreprise est fixée à 730 milliards de dollars
  • Ce tour est toujours ouvert, et la participation d’investisseurs supplémentaires est attendue
  • OpenAI a déclaré être entrée dans une période où « l’IA de frontière passe du stade de la recherche à un usage quotidien à l’échelle mondiale »

Partenariat stratégique avec Amazon

  • OpenAI développera avec Amazon un « stateful runtime environment » afin d’exécuter les modèles d’OpenAI sur la plateforme Amazon Bedrock
    • Le partenariat existant avec AWS (38 milliards de dollars de services de calcul fournis) est étendu par 100 milliards de dollars supplémentaires
    • OpenAI s’engage à utiliser plus de 2 GW de capacité de calcul AWS Trainium et prévoit de développer des modèles personnalisés pour les produits grand public d’Amazon
  • Le CEO d’Amazon, Andy Jassy, a déclaré que la coopération avec OpenAI élargira les possibilités de développement d’applications et d’agents IA

Participation de Nvidia et SoftBank

  • Nvidia s’est engagée à fournir l’usage de systèmes Vera Rubin dédiés, représentant 3 GW pour l’inférence et 2 GW pour l’entraînement
  • Le montant de l’investissement de Nvidia avait un temps été rapporté à 100 milliards de dollars, avant d’être confirmé à 30 milliards de dollars
  • SoftBank participe également comme investisseur à hauteur de 30 milliards de dollars, sans divulgation des conditions précises

Informations sur les conditions de l’investissement d’Amazon

  • The Information a rapporté que 35 milliards des 50 milliards de dollars d’Amazon pourraient constituer un investissement conditionnel
    • La condition s’appliquerait si OpenAI atteignait l’AGI ou procédait à une IPO avant la fin de l’année
    • Dans son annonce officielle, OpenAI précise que « 35 milliards de dollars supplémentaires devraient être versés dans les prochains mois si certaines conditions sont remplies »

Comparaison avec le tour précédent

  • OpenAI avait levé 40 milliards de dollars en mars 2025, sur la base d’une valorisation pré-money de 300 milliards de dollars
    • Ce tour était déjà considéré à l’époque comme le plus grand tour de financement privé de l’histoire
  • Le tour actuel dépasse cette taille de plus de trois fois, reflétant la hausse rapide de la valeur de marché d’OpenAI

Expansion de l’infrastructure et portée pour le marché

  • OpenAI a souligné que « la capacité à étendre l’infrastructure assez vite pour répondre à la demande et à la transformer en produits déterminera le leadership »
  • Cet investissement devrait encore accélérer la concurrence mondiale autour des infrastructures IA
  • OpenAI cherche, avec Amazon et Nvidia, à sécuriser des ressources de calcul à grande échelle et à renforcer les bases de la commercialisation de ses modèles

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1 commentaires

 
GN⁺ 2026-02-28
Avis sur Hacker News

  • À mon avis, ça ressemble encore à un autre cas d’investissement circulaire (circular investment)
    Amazon a investi à condition que les produits Frontier d’OpenAI utilisent AWS, et Nvidia semble avoir posé comme condition qu’OpenAI continue d’acheter son matériel
    Vu le précédent de SoftBank avec son pari audacieux sur WeWork, cela ressemble ici encore à un simple optimisme agressif
    Personnellement, j’espère qu’OpenAI réussira son IPO, mais j’ai le sentiment inquiétant qu’il pourrait se faire recaler comme WeWork
    On peut certes voir de la valeur dans le fait que ces investisseurs misent sur OpenAI, mais en même temps ils augmentent aussi leur propre chiffre d’affaires via des engagements de dépenses
    J’espère qu’au moment de l’IPO, prévue en fin d’année, il y aura de vraies fondamentaux (fundamentals), mais d’après ce que j’ai vu jusqu’ici, j’ai le pressentiment que l’entreprise finira par s’effondrer sous le poids de son modèle économique et de sa structure de dépenses

    • Le billet de Benedict Evans publié hier sur HN va dans le sens de ce pressentiment
    • Par « investissement circulaire », on parle en fin de compte d’une structure où une startup paie ses coûts de serveurs ou de cloud en actions plutôt qu’en cash
      Ça a l’air complexe, mais au fond il s’agit simplement d’un accord dans lequel une grande entreprise fournit du hardware et reçoit des parts de l’entreprise IA
    • Dans le cas de Nvidia, il s’agit moins de « continuer à acheter » que d’avancer les fonds (fronting) pour du matériel déjà commandé
      C’est un peu comme emprunter le loyer à son dealer
    • Je ne comprends pas comment une structure du type « je te donne 100 dollars et tu les dépenses dans mon produit » peut passer pour un « retour sur investissement »
      Si le coût de fabrication est de 80 dollars, cela revient au fond à ne donner que 80 dollars
    • Comparer OpenAI à WeWork n’a pas grand sens
      OpenAI sort des produits vraiment révolutionnaires au point de marquer un changement de génération, et compte 800 millions d’utilisateurs actifs mensuels
      Avec plus de 20 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel, il y a de vrais fondamentaux
      WeWork, à l’inverse, reposait sur un modèle d’arbitrage entre baux courts et baux longs

  • Dans l’article disant qu’Amazon allait investir jusqu’à 50 milliards de dollars dans OpenAI, les conditions sont la réussite de l’IPO ou l’atteinte de l’AGI
    Nvidia et SoftBank investissent sous forme de versements échelonnés
    Microsoft n’a pas participé à ce tour, mais a publié à la place une déclaration sur la poursuite du partenariat
    Article lié

    • S’ils atteignent l’AGI, ils feront peut-être la fête sur un porte-avions avec une banderole « Mission Accomplished »
    • Je me demande comment ils ont défini l’AGI juridiquement
      Il y a de fortes chances qu’ils aient simplement créé un ensemble arbitraire de KPI qu’ils appelleront AGI
      La formulation réelle du contrat serait plutôt « atteindre un jalon AGI ou engager une démarche d’IPO », pas une réalisation complète
    • Le vrai objectif d’Amazon est probablement d’obtenir les modèles d’OpenAI sur Amazon Bedrock
      L’atteinte de l’AGI servirait de déclencheur pour assouplir la relation d’exclusivité avec Microsoft
    • Le terme AGI est par nature impossible à définir, ce qui en fait une ambiguïté très pratique à insérer dans un contrat
      Cela permet ensuite des ajustements de chiffres ou des batailles d’interprétation
    • OpenAI n’a pas expliqué clairement comment l’AGI est définie dans cet accord
      Comme il n’existe aucune définition consensuelle, même au sein de la communauté, ils pourraient très bien déclarer « c’est déjà atteint » au moment opportun

  • La valorisation pré-IPO de 730 milliards de dollars d’OpenAI est risquée dans la mesure où chaque modèle, pris individuellement, peut être deux fois plus rentable, mais où le modèle suivant coûte 10 fois plus cher que le précédent
    Au final, c’est une structure qui ne tient que si les lois de mise à l’échelle (scaling laws) restent valables
    Cette analyse est abordée dans la rentabilité unitaire des modèles IA et l’hypothèse la plus coûteuse de l’IA

    • L’efficacité des modèles progresse de 99 % tous les trois ans, et la consommation électrique chute fortement
      Le nombre d’usages où l’IA est déjà suffisamment bonne augmente chaque jour
      Donc si les coûts s’effondrent rapidement, les opportunités de monétisation ne feront que croître
      Il est raisonnable de voir une valeur minimale d’environ 100 milliards de dollars pour OpenAI, et cela reste un actif à haut risque suffisamment attractif
    • OpenAI peut utiliser des ressources de calcul inutilisées pour rendre le coût d’entraînement pratiquement gratuit
      Comme la charge d’inférence n’est pas constante, entraîner les modèles avec les ressources libres n’ajoute presque aucun coût
    • Dans le passé, quand la loi de Moore a buté sur le problème du Dark Silicon, l’innovation a permis de surmonter l’obstacle
      Le scaling actuel peut de la même façon stimuler de nouvelles innovations
      C’est d’ailleurs cet élan qui explique l’existence de l’industrie IA actuelle
    • Mais dans un monde où les ressources sont finies, il est aussi possible que les gains de performance finissent par plafonner
    • À noter que dans « et al. », le « et » est un mot entier et ne doit donc pas être suivi d’un point

  • Certains disent qu’OpenAI sera le Netscape de 2026
    Il y a un avantage de premier entrant, mais ni effet de réseau ni véritable barrière à l’entrée, et il sera difficile de tenir face à des concurrents disposant de gros moyens

    • Ils ont près d’un milliard d’utilisateurs mensuels, et ce ne serait pas un fossé défensif (moat) ?
      C’est une expression un peu datée de 2007, mais bon : « Haters gonna hate »
    • Franchement, moi aussi j’ai du mal à le défendre
      Si l’idée se répand que la version gratuite de Chat Gemini est largement suffisante, un simple basculement viral pourrait retourner le marché d’un coup
    • Netscape n’avait pas de coûts fixes (overhead) aussi élevés
    • Netscape a culminé à 20 millions d’utilisateurs, alors que ChatGPT en a 800 millions
      La comparaison directe est forcée
    • OpenAI est en relation de coopération avec Microsoft, pas en concurrence
      Cela dit, je ne pense pas que Satya Nadella soit aussi redoutable que Bill Gates

  • Beaucoup doutent de la capacité d’OpenAI à survivre, mais en tant qu’utilisateur de Claude et Codex, je vois les choses de manière neutre
    Anthropic a grandi sur le marché enterprise grâce à AWS, et AWS vise la résolution de problèmes via des systèmes multi-agents
    Une structure où OpenAI Frontier serait déployé exclusivement sur AWS devrait devenir, vers 2026, un système d’agents commercial pour la résolution de problèmes complexes réels
    Même la polémique sur l’investissement circulaire peut se comprendre naturellement si, sur 100 milliards de dollars de chiffre d’affaires dans l’écosystème, 50 milliards repartent dans l’infrastructure
    Pour précision, je travaille dans une autre société cloud, pas chez AWS

  • Quand je vois des annonces d’investissement de plusieurs dizaines de milliards de dollars, le mot « renflouement » (bailout) me vient à l’esprit

    • Un investisseur comme Amazon peut absorber la perte de 50 milliards de dollars
      Pour le commun des mortels, cela équivaut à perdre quelques milliers de dollars
    • C’est aussi pour cela qu’il y a tant d’efforts pour positionner les LLM comme une technologie clé de sécurité nationale
      Parce que le gouvernement ne laissera pas facilement l’échec se produire
      Les individus pourront être sacrifiés, mais les grandes entreprises seront protégées par un socialisme d’entreprise (corporate socialism)

  • Personnellement, ChatGPT est devenu récemment pratiquement inutilisable, donc j’ai annulé mon abonnement il y a 5 ou 6 mois
    J’ai essayé les tests de Codex 5.2 et 5.3, le client desktop, l’extension VS Code, le navigateur, etc., mais ce n’était qu’une perte de temps
    Cette annonce d’investissement ne sonne pour moi que comme de la communication creuse

  • La levée de fonds de 110 milliards de dollars d’OpenAI (pour une valorisation de 840 milliards)
    paraît moins crédible que celle d’Anthropic annoncée il y a deux semaines, à savoir 30 milliards de dollars d’investissement pour une valorisation de 380 milliards

    • Anthropic a clairement refusé la proposition du DoW (Department of War), et je me demande bien qui acceptera cette offre

  • Avec cet investissement, OpenAI a en quelque sorte sécurisé 110 milliards de dollars sur la promesse d’« atteindre l’AGI ou entrer en IPO d’ici la fin de l’année »
    Dans tous les cas, les investisseurs peuvent doubler leur mise
    Je compte bien observer comment ils réussiront à générer 110 milliards de dollars de ROI en seulement quelques années

  • Il est inquiétant qu’Amazon, tout en jugeant l’AGI hautement improbable, ait quand même parié 35 milliards de dollars sur l’IPO
    C’est le signe qu’Amazon considère OpenAI comme un investissement du type « greater fool »
    Si c’était réellement une entreprise stable et rentable, ils auraient cherché à prendre plus de capital au lieu de se couvrir de cette manière