Google investit jusqu’à 40 milliards de dollars dans Anthropic
(bloomberg.com)- Google a annoncé un investissement massif dans Anthropic, avec 10 milliards de dollars injectés immédiatement en numéraire et 30 milliards supplémentaires en cas d’atteinte d’objectifs de performance, valorisant l’entreprise à 350 milliards de dollars
- Anthropic accélère sa levée de fonds, portée par le succès fulgurant de l’agent IA Claude Code, qui augmente la vitesse du développement logiciel
- Google Cloud fournira à Anthropic 5 gigawatts de capacité de calcul sur les cinq prochaines années, en étendant l’accord existant avec Broadcom
- Anthropic envisagerait une IPO dès octobre et a également obtenu 5 milliards de dollars d’investissement supplémentaire de la part d’Amazon
- Google et Anthropic sont à la fois partenaires et concurrents, dans une rivalité intense pour dominer le marché de l’IA pour le code
Structure de l’investissement et valorisation
- Google investit 10 milliards de dollars en numéraire immédiatement dans Anthropic, avec une valorisation maintenue à 350 milliards de dollars, identique à celle du tour de table de février (hors montants levés depuis)
- Si Anthropic atteint ses objectifs de performance, Google ajoutera 30 milliards de dollars d’investissement et soutiendra aussi une forte extension de la capacité de calcul
- Cet investissement renforce encore la relation entre Google et Anthropic, à la fois partenaires et concurrents
Situation du financement d’Anthropic
- Anthropic a obtenu plus tôt cette semaine 5 milliards de dollars d’investissement supplémentaire d’Amazon, également sur la base d’une valorisation de 350 milliards de dollars, avec une option prévoyant jusqu’à 20 milliards de dollars supplémentaires injectés dans le temps
- En février, l’entreprise avait levé 30 milliards de dollars, et depuis, des investisseurs souhaitent entrer au capital sur la base d’une valorisation supérieure à 800 milliards de dollars
- Le succès de l’agent IA Claude Code est le principal moteur de cette accélération du financement
Capacité de calcul fournie par Google Cloud
- Google Cloud fournira à Anthropic 5 gigawatts de capacité de calcul sur les cinq prochaines années, avec la possibilité d’ajouter ensuite plusieurs gigawatts supplémentaires
- 1 gigawatt correspond à une capacité pouvant alimenter environ 750 000 foyers en électricité
- L’opération étend l’accord annoncé plus tôt ce mois-ci entre Anthropic, Google et Broadcom
- Anthropic est un client majeur des puces et des services cloud de Google, tandis que Google mise sur la croissance du cloud alors que son activité historique de publicité liée à la recherche arrive à maturité
TPU de Google et concurrence sur l’infrastructure IA
- Les TPU (Tensor Processing Unit) de Google constituent l’une des alternatives les plus crédibles aux puces Nvidia, et sont une ressource rare et précieuse pour les entreprises qui développent de l’IA, dont Anthropic
- L’an dernier, Google a signé avec Anthropic un accord portant sur jusqu’à 1 million de puces TPU, dans une transaction de plusieurs dizaines de milliards de dollars
- À ce moment-là, Google avait déjà investi environ 3 milliards de dollars dans Anthropic
- Après l’annonce, l’action Google a progressé de plus de 1 %, à 341 dollars à 12h03
Influence de Claude Code sur le marché
- Claude Code s’est rapidement imposé comme un outil standard parmi les ingénieurs de la Silicon Valley, et il serait également utilisé par des ingénieurs internes chez Google
- Cela a déclenché dans tout le secteur une course au rattrapage pour développer des produits concurrents
- L’agent généraliste Cowork, qui ne nécessite pas de compétences en programmation, connaît lui aussi une croissance rapide
Réflexion sur une IPO et stratégie de croissance
- Anthropic étudie une IPO dès octobre et cherche activement à sécuriser son infrastructure afin de répondre à la hausse de la demande pour ses produits
- Le CEO d’Anthropic, Dario Amodei, a auparavant travaillé chez Google comme chercheur en IA, avant de fonder Anthropic en 2021 avec un groupe issu d’OpenAI
Rivalité entre Google et Anthropic
- Tout en poursuivant ses investissements massifs dans Anthropic, Google reste en concurrence avec l’entreprise sur le développement d’une IA de niveau humain et sur le marché des entreprises
- En interne, les inquiétudes grandissent chez Google concernant sa position sur le marché de l’IA pour le code, où Anthropic mène actuellement la danse
Facteurs de risque
- Anthropic a été classée par le Pentagone américain comme un risque pour la chaîne d’approvisionnement et conteste actuellement cette décision en justice, après un conflit public sur les usages possibles dans les technologies militaires américaines
- Certains analystes financiers s’inquiètent de la structure de transactions circulaires (circular deals), dans laquelle les grandes entreprises technologiques investissent dans des startups IA tout en leur vendant des puces ou de la capacité en data centers
- Anthropic et OpenAI figurent parmi les entreprises concernées par ce type de montage
2 commentaires
Eux aussi manquent de capacité de calcul, au point d’avoir commencé à imposer des restrictions depuis le 1er avril : même en payant, on ne peut plus en utiliser davantage T_T
Réactions sur Hacker News
Ils ont dû enchaîner des accords plutôt défavorables avec ces deux entreprises, puis on a eu l’impression que la qualité des modèles remontait à nouveau
À cette échelle, une telle croissance et une telle demande ont très peu de précédents
https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-compute
Il est peu probable que Google ou Amazon laissaient dormir des ressources de calcul IA haut de gamme du niveau d’Anthropic, et comme les deux sont déjà en sursouscription, ils attendent probablement de nouveaux data centers et de nouvelles capacités électriques
Ils obtiendront sans doute un peu plus de capacité immédiatement, mais les vraies extensions se feront plutôt à l’échelle du trimestre, et au cours des 18 prochains mois, la quantité totale de calcul IA sur Terre n’augmentera pas en soi
En pratique, Anthropic a donc cédé des parts chères pour devenir le plus offrant sur un marché des ressources déjà en surchauffe, ce qui laisse penser qu’Amazon et Google pourraient réallouer des ressources en augmentant encore les prix pour d’autres clients
Ce sera peut-être même un résultat plus raisonnable qu’un énorme pari pris plus tôt en anticipant une hypercroissance
Il n’est même pas nécessaire d’avoir le procédé de fabrication le plus récent pour surpasser les GPGPU, et je pense qu’un ASIC en 28 nm pourrait déjà offrir une bien meilleure efficacité à un coût bien inférieur à celui d’un H100
Il est frustrant de voir l’industrie de l’IA adopter si tardivement le co-développement logiciel-matériel
À force de ne penser qu’à la vitesse de mise sur le marché, elle gaspille énormément d’électricité et fausse en pratique très fortement le libre marché
Il y a quelques semaines, Anthropic a signé avec Google et Broadcom un accord pour acheter une capacité TPU de nouvelle génération à l’échelle de plusieurs GW, et ce type d’opération a déjà eu lieu plusieurs fois
Dans le vendor financing classique, le vendeur accorde au revendeur un délai de paiement en supposant la revente, et ici aussi Google peut voir de façon assez précise les performances et les risques d’Anthropic
Cette fois, ce n’est pas un prêt mais un investissement en capital, mais si la croissance du chiffre d’affaires d’Anthropic continue, cet argent finira probablement par revenir chez Google
Donc, si on détient l’action Google, on peut considérer qu’on a aussi une légère exposition à Anthropic
https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-compute
Google et Anthropic sont en concurrence sur le même marché, et Google détient déjà une participation dans Anthropic, donc cela ressemble plutôt à une sorte d’achat d’actions par troc et à une couverture en cas d’échec
Si Anthropic gagne et que ce marché devient un marché où le gagnant rafle tout, détenir une participation permet au moins de récupérer une partie du butin même si l’équipe interne perd
Si la défaite constitue une menace existentielle, mettre tous ses œufs dans le même panier est trop risqué
Même si le vendeur connaît mieux la situation du client, il a aussi intérêt à surestimer ses performances
Des cas comme GE Capital montrent qu’un vendor financing apparemment crédible peut aussi créer de gros problèmes pour le prêteur
Comme les deux relèvent de la catégorie tech/internet, ils visent peut-être aussi des services complémentaires
Le support est médiocre des deux côtés, donc ce n’est probablement pas la raison, et il se peut qu’Anthropic concurrence OpenAI en s’appuyant sur Gemini pendant que Google sécurise des engagements de capacité de calcul
Personnellement, je trouve les réponses Gemini en haut de page plutôt bonnes quand on tape directement une question dans l’URL/la barre de recherche, au point que je descends souvent moins jusqu’aux résultats traditionnels quand je n’ai pas besoin d’aller plus loin
Il y a aussi une astuce supplémentaire : les deux côtés peuvent encore grossir les chiffres via leurs valorisations boursières et leur capacité d’emprunt
Cela inclut même la possibilité d’emprunter davantage pour donner l’impression que tout fonctionne
Mais à voir la tendance, les modèles de base semblent finir par devenir une commodité
Google lui-même disait autrefois we have no moat, neither does anyone else, donc il faut bien une autre source de revenus derrière
Que ce soit la vente de matériel ou la défense des revenus publicitaires de la recherche, il faut autre chose, et les prix actuels me paraissent toujours surévalués
Il y a tellement d’argent à cause de l’inflation des actifs que tout le monde se jette sur le Next Big Thing
Ils ont une meilleure histoire que les autres en matière de chaîne d’approvisionnement matériel, et aussi une base de revenus capable de soutenir cet avantage longtemps
En 2025, des neoclouds comme Crusoe ou CoreWeave discutent déjà de déploiements TPU, et il se dit aussi que Meta étudie l’intégration des TPU dans ses data centers IA
https://en.wikipedia.org/wiki/Tensor_Processing_Unit
Les modèles ont clairement une personnalité, et cela compte vraiment
La sensation de parler avec Claude est assez différente de Grok ou d’OpenAI, et chaque modèle semble prolonger directement la culture de l’entreprise qui l’a créé
Ces personnalités, habitudes et choix s’accumulent avec le temps, et les différences deviennent importantes
Beaucoup de gens utilisent Claude Code et Codex pour des usages différents, et dans les faits il reste suffisamment d’écarts significatifs entre les trois meilleurs modèles pour devoir passer de l’un à l’autre
Le simple fait qu’un changement de modèle soit nécessaire montre que l’écart n’est pas faible, et cet écart continue de s’accumuler
J’espère quand même qu’AMD va revenir dans la course, surtout s’ils continuent à améliorer la stack logicielle
La direction est la bonne, mais il faut encore un peu accélérer
Google met désormais la main sur presque toutes les parts du gâteau, après avoir assez bien réussi son intégration verticale puis commencé son expansion horizontale
De grandes entreprises tech comme Amazon, Google ou Microsoft poussent leurs propres technologies, tout en s’assurant en parallèle une part minimale de survie dans Anthropic au cas où elles n’arriveraient pas elles-mêmes à maintenir des performances de pointe
Dans mon cas, je développe avec les modèles Claude, puis j’intègre cela dans des produits extrêmement agiles que je livre à mes clients, ce qui génère énormément de nouveaux revenus
Si je ne l’avais pas vécu moi-même, j’aurais pensé que c’était exagéré si quelqu’un m’avait dit que c’était possible
Opus est un modèle de tout premier plan, au niveau des meilleurs modèles d’OpenAI, mais une fois que les modèles open weight seront suffisamment bons, la réévaluation arrivera
À voir les sorties récentes, j’ai l’impression qu’on y est presque
Si on branche les derniers modèles d’OpenAI dans quelque chose comme OpenCode, on a déjà un avant-goût de ce que des modèles puissants et des harness ouverts hors des écosystèmes des fournisseurs pourront offrir aux développeurs
Quand les vraies factures commenceront à arriver, les marges se réduiront, et avec le recul on aura probablement l’impression que nous vivons aujourd’hui l’âge d’or de l’IA bon marché
On voit déjà apparaître peu à peu des hausses de prix et un durcissement des limites chez les modèles occidentaux
J’aimerais entendre de bonne foi des exemples où le levier créé est réellement mesurable
Ce commentaire aussi donne l’impression d’avoir été écrit par une IA, et des expressions comme « insanely agile products delivered » ressemblent trop à du marketing outrancier
Dans ce cas, soit l’IA va s’ancrer profondément dans la vie des Américains et leur soutirer durablement de l’argent, soit les valorisations actuelles sont énormément erronées
Ils estiment qu’à l’avenir l’économie humaine sera en pratique terminée, et que même le travail restant consistera surtout à envelopper superficiellement le travail de l’IA
Par exemple, même un coiffeur pourrait utiliser des lunettes IA et des ciseaux IA pendant qu’une IA pilote réellement l’activité et que l’humain n’en fournit que l’enveloppe extérieure
Vu sous cet angle, il est cohérent de penser que la valeur de l’ensemble de l’économie devrait être absorbée par des entreprises d’IA
Ce n’est pas parce que les deux sont exprimées en dollars qu’on peut comparer directement une année de dépenses de consommation avec ce chiffre
Cela me rappelle quand Microsoft a investi 150 millions de dollars dans Apple en 1997 et l’a sauvé de la faillite imminente
Anthropic est le principal client externe des TPU, et la capitalisation de Nvidia est supérieure à celle de Google tout entier
Si, dans les prochaines années, les TPU s’imposent comme une vraie alternative crédible auprès de plusieurs clients, la valeur de cette activité pourrait devenir aussi importante que la recherche, voire plus
On disait que l’objectif principal était d’atténuer son image de monopole
Vu l’aide que cela apporterait à son propre matériel, ne pas investir ne serait-ce qu’un million de dollars dans Asahi Linux paraît très indifférent
Je paierais probablement bien plus cher que maintenant, et tant que la concurrence sur la frontière reste limitée, l’élasticité de la demande semble très faible
La folie et l’euphorie ressemblent à la fois à un bug humain et à une fonctionnalité
Avant 2008, ce sont les banques qui auraient financé ce genre de choses, puis après 2008 les VC ont pris le relais, et quand eux aussi ont atteint leurs limites, on est passé à des capitaux privés encore plus gros
Maintenant que cela aussi s’épuise, les transactions tournent entre grandes entreprises disposant de dizaines ou centaines de milliards de dollars en cash, et une fois cela consommé, il ne restera plus que les États comme investisseurs
Si le goulot d’étranglement matériel n’est toujours pas résolu à ce stade, il ne restera plus qu’à tout faire exploser
Le fait que de grosses opérations capotent sans arrêt montre bien qu’elles reposent sur des promesses et des objectifs impossibles à tenir, donc plutôt qu’une explosion nette comme en 2001 ou 2008, on risque surtout une longue série de dépréciations massives
Ceux qui risquent le plus de se faire très mal sont probablement les investisseurs particuliers qui ont mis tout leur patrimoine sur quelques actions à des valorisations absurdes