La nouvelle implosion de la bulle de la « pénurie » de lithium

 (wolfstreet.com)
1 points par GN⁺ 2023-12-08 | 2 commentaires | Partager sur WhatsApp
  • À Shanghai, le prix spot du carbonate de lithium de qualité batterie, utilisé comme référence, est tombé à 133 500 CNY par tonne, soit une baisse de 77 % par rapport à son pic d’il y a un an, et même en dessous du niveau de 2017
  • Après être passé de 39 500 CNY en août 2020 à 600 000 CNY en novembre 2022, soit une hausse de 15x en environ 27 mois, le rallye avait été construit sur le récit d’une pénurie de lithium et sur une demande spéculative
  • À mesure que les prix élevés ont attiré de nouvelles capacités de production, l’attention du marché est passée de la pénurie à un excédent de lithium, et la baisse des prix se poursuit depuis près d’un an
  • La demande de lithium de qualité batterie reste forte en raison de l’augmentation de la production de VE, mais les ressources en lithium sont abondantes dans le monde et aux États-Unis, où les projets se heurtent à des contraintes d’autorisations, d’opposition locale, de contentieux et de coûts
  • La production est actuellement concentrée en Australie, au Chili et en Chine, qui représentent ensemble environ 90 % de la production mondiale de lithium, tandis que des milliards de dollars affluent vers de nouveaux projets

Envolée puis effondrement des prix du lithium

  • À Shanghai, le prix spot du carbonate de lithium de qualité batterie, utilisé comme référence, est tombé à 133 500 CNY par tonne
    • 77 % de baisse par rapport au pic d’il y a un an
    • un niveau inférieur à celui de 2017
  • Le prix s’était envolé de 39 500 CNY par tonne en août 2020 à 600 000 CNY en novembre 2022
    • soit une hausse de 1 410 % en environ 27 mois
    • l’équivalent d’une multiplication par 15
  • Le principal récit qui portait alors le marché était celui d’une pénurie de lithium
  • À mesure que les prix élevés ont stimulé de nouvelles productions, l’interprétation du marché a basculé vers un excédent de lithium
  • La baisse actuelle achève de fait un effondrement marqué des prix étalé sur environ un an

Une bulle du lithium qui s’est déjà répétée

  • Le prix du lithium avait déjà connu une bulle puis un effondrement il y a quelques années
  • La précédente bulle avait culminé en 2017 à 175 000 CNY par tonne
  • Les prix ont ensuite reculé pendant trois ans jusqu’à tomber à 39 500 CNY en août 2020
    • soit une baisse de 77 %
  • L’effondrement actuel affiche la même ampleur de baisse que celui qui a suivi 2017

Le projet d’introduction en Bourse via SPAC de Stardust Power

  • Stardust Power a annoncé le 21 novembre vouloir entrer en Bourse via une fusion avec une SPAC
  • L’entreprise prévoit d’utiliser les fonds levés par cette fusion pour construire sa première raffinerie de lithium
  • Le site de la raffinerie a été choisi près de Tulsa, dans l’Oklahoma, sur un emplacement dit « shovel-ready »
  • L’objectif est de fournir du lithium à l’industrie des batteries pour VE
  • Cette annonce intervient après l’effondrement marqué du cours de nombreuses entreprises cotées via des SPAC EV et des fusions SPAC

Ressources en lithium et projets de production aux États-Unis

  • La demande de lithium pour batteries reste forte avec l’augmentation de la production de VE, mais le lithium est abondant dans le monde et aux États-Unis
  • En septembre, des titres ont relayé une étude selon laquelle un gisement potentiellement parmi les plus grands au monde aurait été découvert dans le Nevada
  • Lancer une production de lithium aux États-Unis n’est toutefois pas simple

  • Autorisations et contentieux

    • L’opposition locale, les recours juridiques et les coûts constituent les principales contraintes
    • Le projet de 2,3 milliards de dollars de Lithium Nevada, après avoir franchi plusieurs obstacles et une contestation judiciaire de groupes autochtones, vise désormais un début de production fin 2026
    • Cette mine pourrait devenir l’une des plus grandes mines de lithium au monde

Exxon Mobil et le projet de la Salton Sea

  • Début novembre, Exxon Mobil a annoncé son intention de produire du lithium à partir d’eau saumâtre (briny water) pompée à environ 10 000 pieds de profondeur dans la Smackover Formation en Arkansas
  • La production devrait commencer en 2027
  • Selon Reuters, ce projet pourrait à terme fournir le lithium nécessaire à bien plus d’un million de VE par an
  • Les analystes de TD Cowen cités par Reuters estiment l’investissement d’Exxon Mobil à 2 milliards de dollars
  • En Californie, la production de lithium autour de la Salton Sea fait l’objet de discussions depuis des années
    • La région est surnommée Lithium Valley en raison de son activité géothermique riche en lithium
    • Trois entreprises y mènent des projets reposant sur de nouvelles technologies d’extraction
    • Ces technologies restent encore largement non éprouvées à grande échelle
    • BHE Renewables et EnergySource Minerals possèdent et exploitent des centrales géothermiques dans la région, ce qui pourrait s’articuler avec des projets d’extraction de lithium

Répartition actuelle de la production et flux de capitaux

  • La production actuelle de lithium est dominée par l’Australie, le Chili et la Chine
  • L’Australie à elle seule représente presque la moitié de la production mondiale
  • À eux trois, ces pays concentrent environ 90 % de la production mondiale
  • Divers projets de production de lithium sont en cours aux États-Unis et dans le monde
  • Les investisseurs y voient des opportunités de rendement, et des milliards de dollars affluent vers la production de lithium

À lire aussi

2 commentaires

 
ndrgrd 2023-12-09

J’ai l’impression avoir vu passer il y a quelques jours une info disant que la production nationale de lithium avait été lancée.
Le timing est vraiment intéressant.
 
GN⁺ 2023-12-08
Avis sur Hacker News

  • Je ne comprends pas bien pourquoi cet article utilise sans autre précision le prix de Shanghai comme s’il s’agissait d’une référence mondiale, en disant que « le prix spot du carbonate de lithium de qualité batterie échangé à Shanghai » fait foi.
    En 2022, la Chine payait deux fois plus cher au kg que les États-Unis et l’Europe ; tout le monde a connu une forte hausse, mais pas autant que la Chine. Le marché chinois ressemblait à une bulle.
    En 2023, les prix ont baissé dans le monde entier, et les prix chinois sont désormais beaucoup plus proches de ceux des États-Unis et de l’Europe.
    Indice des prix par région : https://businessanalytiq.com/procurementanalytics/index/lith...

    • Quand on regarde où est produite l’écrasante majorité des batteries au lithium, prendre les prix chinois comme référence a aussi du sens. C’est aussi pour cela qu’ils paient plus cher qu’aux États-Unis ou en Europe.
    • Pourquoi la Chine a-t-elle payé tellement plus cher ? Était-ce pour s’assurer d’obtenir des volumes suffisants ?

  • Même si les prix de plusieurs composants ont récemment fortement augmenté, les prix des produits finis continuent de baisser. L’enquête annuelle de BNEF indique une baisse de 14 % des prix, même si d’autres relevés de prix peuvent donner des résultats différents.
    https://about.bnef.com/blog/lithium-ion-battery-pack-prices-...
    Même lorsqu’un composant donne son nom à la batterie, le prix d’un seul composant ne fait pas fortement varier le coût total d’une batterie. La part du lithium dans le coût d’une batterie est faible, et d’autres composants peuvent aussi être remplacés.
    De plus, le sodium pourrait bientôt remplacer le lithium pour de nombreux usages.
    Les batteries et les renouvelables ne sont pas comme le pétrole. Une seule variation de prix d’une matière première ne bouleverse pas toute l’économie. Comme base sur laquelle bâtir l’économie, c’est beaucoup plus stable.

    • Depuis 20 ans, je pense que l’électricité issue des combustibles fossiles est limitée depuis environ 1970. Son élasticité-prix est donc très faible, et elle ne deviendra jamais suffisante pour sortir de la pauvreté les deux tiers restants de l’humanité.
      La Chine a obtenu ses résultats actuels en brûlant, au cours des 40 dernières années, deux tiers de ses réserves totales de charbon.
      Ce que l’on voit maintenant, c’est une disponibilité beaucoup plus grande du solaire et de l’éolien, avec une offre élastique au prix. Le solaire, l’éolien et les batteries deviennent tous moins chers et se commoditisent. Résultat : pour la première fois en 50 ans, l’économie mondiale est en train de se libérer de la contrainte énergétique.

  • C’est exactement ce que Julian Simon avait prédit de façon célèbre dans les années 1970-1980 : https://en.wikipedia.org/wiki/Simon–Ehrlich_wager

    • « Le pari Simon–Ehrlich était un pari scientifique conclu en 1980 entre le professeur de management Julian L. Simon et le biologiste Paul Ehrlich, portant sur un indicateur de rareté des ressources mutuellement convenu pour la décennie allant jusqu’en 1990. »
      C’est intéressant. Mais le Club de Rome avait prédit, dans les années 1970, les problèmes de la première moitié du XXIe siècle, et il semble probable qu’il gagne ce pari-là. Deux blogs à recommander :
      1. https://senecaeffect.substack.com/
      2. https://ourfiniteworld.com/
        Je trouve ces deux blogueurs très brillants.
    • En regardant les éléments analysés, on obtient une image un peu différente. En changeant des variables comme les matières premières choisies et la période, on dirait que l’un ou l’autre camp aurait pu gagner ce pari. Tu connais d’autres exemples ?
    • Il est assez intéressant de constater que le Royaume-Uni tel que les gens de l’époque le connaissaient n’existe pratiquement plus aujourd’hui, en raison d’événements comme Hong Kong ou le Brexit.
    • Cela me rappelle un peu la tentative des frères Hunt de corneriser le marché de l’argent.
      La leçon, c’est que les marchés sont dynamiques.
    • Désolé de casser l’ambiance, mais l’article souligne simplement qu’il s’agit d’une spéculation sur matières premières à l’ancienne. Il y a clairement eu, ces dernières années, une énorme bulle alimentée par des attentes excessives, et les prix spot restent supérieurs à ceux de 2020.

  • J’ai trouvé le ton de cet article un peu excessif, mais si vous voulez en savoir plus, je recommande vivement The Limiting Factor sur YouTube. https://youtu.be/xEY_CMUb8jY?si=1wWmG83NfuBSNeKZ
    Un autre contenu ponctuel qui m’a aidé à comprendre le lithium est la conférence invitée récemment diffusée en streaming par la CWU, « Exploring the Origin of Economic Lithium Deposits », du Dr Rachel Hampton.
    https://www.youtube.com/live/inq_ypJeiZk?si=LTQFGR07d-ypiS6_

  • Le plus grand gisement de lithium au monde a été découvert dans le Nevada, et cet État, même si 90 % de ses terres appartiennent au gouvernement, peine à décider quoi en faire. Les autres pays doivent se dire : « Waouh, vous découvrez une mine de lithium et vous la laissez dormir… tout en nous demandant d’augmenter la production ? »

    • La construction de la mine de lithium de Thacker Pass a commencé en juin, et la production de lithium doit démarrer en 2026.
      Des groupes écologistes assez étranges et certains peuples autochtones protestent et tentent de retarder la mine, mais jusqu’ici ils ne semblent pas avoir réussi à convaincre les juges, et les obstacles sont en train d’être levés.
      Comme je me considère écologiste, je suis un peu sensible aux expressions comme « écologistes étranges », mais le groupe opposé à la mine de Thacker Pass est bizarre et, à mon avis, largement rejeté par les autres écologistes. Ils cherchent à empêcher la transition vers les énergies propres. Ils prônent une désindustrialisation totale, un retour à des modes de vie préagricoles, le maintien d’une population limitée à ce que peut supporter un mode de vie de chasseurs-cueilleurs, et ils sont en plus fortement anti-trans.
    • Si je me souviens bien, elle n’est pas simplement laissée en sommeil. On étudie son impact environnemental. L’extraction du lithium demande beaucoup d’eau, et il se trouve souvent dans des régions arides, ce qui est le pire des cas. Il est légitime que le Nevada veuille étudier l’impact sur l’approvisionnement en eau.
    • Les gisements de lithium ont des teneurs variables et des coûts d’extraction différents. Le célèbre gisement bolivien est considéré comme peu coûteux à développer. Il en va de même pour les saumures géothermiques britanniques. D’autres ressources rocheuses peuvent être plus difficiles.
    • En prévision d’un assèchement de l’offre dans 100 ans, ne voudriez-vous pas constituer une réserve de grands filons de matières premières qui font fonctionner l’avionique avancée ?
    • Si c’est quelque chose dont le prix peut monter à long terme, le laisser dormir a du sens. Cela dit, ici, cela ressemble probablement plutôt à l’inaction habituelle d’un gouvernement moderne.

  • Titre racoleur. Le prix reste à environ 300 % du point bas d’août 2020.

    • Sur la même période, les ventes mondiales de véhicules électriques ont augmenté de plus de 450 % : https://www.iea.org/energy-system/transport/electric-vehicle...
      À l’époque, les prévisions dominantes allaient dans le sens d’un lithium durablement cher, voire encore plus cher. Les prix ne se sont pas encore stabilisés et pourraient encore baisser. Il s’agit d’une mise à jour d’une situation en cours.
    • Je ne trouve pas ça racoleur du tout. On a l’impression que le prix du lithium a fortement chuté, et c’est bien ce qui s’est passé, non ?
    • Rapporter en fin d’année l’évolution des prix sur un an n’est pas du racolage et n’a rien de trompeur.
    • Et il est revenu à son niveau de 2018. Le propos de l’article, c’est que les matières premières fluctuent.
    • Pourquoi le point bas de 2020 serait-il le bon niveau de référence ?

  • La même chose s’est produite avec les terres rares. La mine de Mountain Pass en Californie a fermé, rouvert, fermé puis rouvert depuis les années 1980, au gré des hausses et baisses de prix. Maintenant que l’usage des terres rares augmente, elle a de bonnes chances de rester ouverte.

  • C’est une très bonne nouvelle, et cela signifie que les prix des véhicules électriques et des batteries pour grands réseaux électriques vont continuer à baisser beaucoup plus vite que quiconque ne l’avait prévu.

    • Le lithium représente moins de 10 % du coût d’une batterie. Aujourd’hui, c’est probablement encore beaucoup moins. Pour l’instant, cela n’a pas un effet si important sur le prix des véhicules électriques.
    • Cela reste tout de même environ trois fois le prix minimal de 2020. Espérons que la baisse continue.

  • Apparemment, personne n’a prévenu Energizer.
    https://camelcamelcamel.com/product/B01C4PP8FK?cpf=amazon-ne...
    Mes détecteurs de fumée Nest exigent précisément ces piles. Ils ont tous été installés à peu près au même moment, donc le remplacement arrive aussi en une seule fois, et ça coûte environ 200 dollars.

    • C’est probablement à cause de la longue autonomie en veille. Si vous êtes prêt à les remplacer plus souvent, des piles moins chères, par exemple le lot de 20 à 20 dollars de Harbor Freight ou un équivalent, pourraient suffire.
      Je ne sais pas exactement quelles sont les différences réelles selon la chimie des piles. Quelqu’un de plus compétent pourra peut-être me contredire.
    • Vous avez assez de détecteurs de fumée pour nécessiter 75 à 100 piles au total ?
    • 200 dollars / 65,89 dollars = 3 packs de 24 piles AA.
      Chaque détecteur de fumée Nest utilise 6 piles https://support.google.com/googlenest/answer/9297548?hl=en#:...
      72 piles / 6 par appareil = environ 12 détecteurs de fumée. Ça pourrait être 9, 10 ou 11.
      Chez moi, j’ai 6 détecteurs de fumée First Alert interconnectés, mais sans Wi‑Fi. Il y en a un dans chaque chambre et quelques-uns à des emplacements importants.
      12, c’est soit quelqu’un qui veut couvrir minutieusement chaque espace, soit une grande maison. Peut-être les deux.
    • Ça dure combien de temps ? D’habitude, un détecteur de fumée alimenté par lithium-ion tient 10 ans sans remplacement de batterie.

  • Autrefois, quand les dinosaures parcouraient encore la Terre et que la Model S était sur le point de sortir, je m’intéressais particulièrement aux conversions de voitures en électriques. Dans l’un des vlogs que je suivais, l’idée était avancée qu’« investir dans le lithium permettrait de gagner beaucoup d’argent quand les batteries au lithium deviendraient massivement populaires ».
    Mais l’objection était : « Il n’y a en réalité pas tant de lithium que ça dans les batteries, et le lithium est très abondant. Il n’est peut-être pas toujours sous une bonne forme, mais le lithium pur explose », donc ce n’était pas un très bon investissement.
    C’est encore la même chose aujourd’hui. Les gens se disent que « les batteries lithium-ion sont l’avenir » et essaient de prendre le contrôle du marché, puis échouent. Il n’y aura jamais de pénurie de lithium. Il n’est pas aussi courant que le fer ou le carbone, mais il est à peu près aussi abondant que le silicium ou le chlore, et plus abondant que le cuivre, le zinc ou le nickel.