ESOP : toutes les entreprises devraient appartenir à leurs salariés

Le modèle d’actionnariat salarié de Central States Manufacturing

• Cette entreprise compte 47 millionnaires, qui ne sont pas des dirigeants mais des cols bleus comme des chauffeurs ou des mécaniciens
• Elle fonctionne selon un modèle d’actionnariat salarié, dans lequel tous les employés reçoivent, en plus de leur salaire, un certain pourcentage de celui-ci en actions
• Quand l’entreprise se porte bien, tous les employés en bénéficient
• Elle devrait atteindre cette année 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires, et grâce à l’actionnariat salarié, les bénéfices sont partagés non seulement par la direction mais par l’ensemble des employés
• Les employés sont rémunérés en actions selon les performances de l’entreprise, ce qui contribue à long terme à son succès

Le problème des stock-options et la solution

• Une loi des années 1990 a conduit les dirigeants à être rémunérés en stock-options, faisant fortement grimper leur rémunération, tandis que celle des employés ordinaires stagnait
• Si les employés avaient eux aussi possédé une part de l’entreprise, leur rémunération aurait augmenté avec elle
• Pour accumuler une véritable richesse, il faut posséder quelque chose
• Augmenter uniquement le salaire minimum ne suffit pas
• Il faut réfléchir à des moyens de faire de tous les employés des propriétaires

La progression des ESOP (Employee Stock Ownership Plan) aux États-Unis

• Aux États-Unis, on compte 6 533 entreprises dotées d’un plan d’actionnariat salarié (ESOP), et environ 250 nouvelles entreprises s’y ajoutent chaque année
• Les entreprises ayant mis en place un ESOP appartiennent à 14,7 millions de salariés, et leur valeur totale atteint 2,1 billions de dollars
• Grâce aux ESOP, les employés reçoivent un certain pourcentage de leur salaire sous forme d’actions, dont la valeur augmente avec la croissance de l’entreprise
  • La valeur de ces actions enregistre en moyenne un rendement annuel de 20 %, supérieur à celui du marché boursier
• Les employés peuvent utiliser ces actions pour financer l’achat d’un logement, les frais de scolarité ou les dépenses médicales

Les avantages des ESOP

• Les employés peuvent retirer des fonds de leur compte d’actions pour financer des études, des frais médicaux ou l’achat d’un logement
• Un compte ESOP ressemble à un deuxième 401k, et tout retrait avant 59,5 ans entraîne impôts et pénalités de retrait anticipé
• Lorsque les employés quittent l’entreprise ou partent à la retraite, l’intégralité du solde du compte leur est versée sur une période de 6 ans
• L’entreprise doit préparer la trésorerie nécessaire à cet effet, et cela se reflète dans son flux de trésorerie annuel
• Les employés sont encouragés à s’impliquer dans la réussite de long terme de l’entreprise

Une motivation pour la réussite à long terme

• Les salariés des entreprises ESOP s’intéressent davantage aux performances à long terme qu’aux résultats à court terme, contrairement aux dirigeants focalisés sur l’immédiat
• Ils ne sacrifient pas la qualité pour des résultats de court terme, et la direction agit avec responsabilité en reconnaissant que tous les employés sont actionnaires
• Les rapports mensuels de P&L ainsi que les rapports financiers annuels sont partagés avec les employés, et l’avenir de l’entreprise est discuté lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires

Les bénéfices des ESOP

• Les entreprises ESOP affichent un meilleur taux de rétention des employés, de meilleurs avantages de retraite et un plus faible taux de défaut sur les prêts
• Pendant les crises économiques et la pandémie de Covid, les entreprises ESOP ont affiché de meilleures performances
• Les ESOP servent d’alternative aux syndicats : lorsque les employés deviennent propriétaires, il n’y a plus de conflit entre propriétaires et travailleurs
• Les entreprises ESOP sont exonérées d’impôt sur le revenu, ce qui se traduit par davantage d’avantages pour les employés

Encourager l’adoption des ESOP

• Si de nombreux fondateurs n’envisagent pas un ESOP lorsqu’ils vendent leur entreprise, c’est faute d’information
  • Il est nécessaire de les former à envisager un ESOP lors de la cession de leur entreprise
• Un ESOP n’est pas une procédure rapide : sa mise en place nécessite une planification en amont et une évaluation indépendante
• Les ESOP bénéficient d’un soutien bipartisan au Congrès, et des textes sont en cours pour améliorer l’information et le processus de transition

Les perspectives à long terme des ESOP

• Les ESOP augmentent la détention d’actions dans les foyers à faibles revenus
• Si davantage de fondateurs vendent leur entreprise à leurs salariés, la répartition des richesses deviendra plus équilibrée
• À mesure que le marché boursier s’enrichit, tout le monde pourra s’enrichir avec lui
• Le cas de Central States montre que les ESOP peuvent transformer des générations entières

Résumé de GN⁺

• Cet article met en avant les avantages des entreprises détenues par leurs salariés et l’importance des ESOP
• L’actionnariat salarié aide à réduire les inégalités de richesse et fournit une motivation pour la réussite à long terme
• Les ESOP constituent une alternative aux syndicats en réduisant les conflits entre employés et propriétaires
• L’article souligne la nécessité de mieux informer et former à l’adoption des ESOP
• Parmi les projets aux fonctions similaires, on trouve des coopératives comme Mondragon Corporation

[acsdskim2023]

Si le partage des bénéfices ne fonctionne pas correctement, à part un syndicat il n’y a pas vraiment de solution.

[kaistj]

Cela semble être l’une des bonnes façons de motiver les employés.
Je me demandais s’il n’y avait pas d’inconvénients, et j’ai trouvé utile que les [avis de Hacker News] les exposent bien ^^

[bbulbum]

Je pensais que le capitalisme était en train d’être phagocyté par les capitalistes, donc ce genre d’approche est vraiment très bien.

[GN⁺]

Avis Hacker News

• Il est facile de raisonner en ayant à l’esprit une entreprise déjà prospère, mais ce n’est pas toujours ainsi que cela se passe

  • Au début d’une entreprise, le propriétaire investit beaucoup de temps et d’argent pour la lancer
  • Dans le cas de Central States, il s’agit d’une histoire qui commence après que l’entreprise a déjà réussi
  • Si l’entreprise rencontre des difficultés ou échoue, les employés finissent par utiliser une partie de leur salaire pour acheter des actions
  • Cela revient à travailler pour un salaire inférieur au marché

• Les stock-options pour les employés ne sont pas une idée nouvelle

  • Le fait que toutes les entreprises proposent des stock-options à leurs employés peut être un bon plan d’affaires
  • Cependant, proposer des stock-options à tous les employés n’a pas un grand effet sur les incitations
  • Le salaire peut varier en fonction de la volatilité du marché boursier
  • Dire que toutes les entreprises devraient devenir des coopératives détenues par les employés revient à limiter les droits des travailleurs
  • Les coopératives détenues par les travailleurs ont du mal à lever des capitaux et tendent à privilégier le bien-être des travailleurs plutôt que le profit

• La tendance des rémunérations des dirigeants modernes est extrêmement marquée par rapport à celle d’un salarié moyen

  • Par exemple, le PDG de Boeing a reçu 22 millions de dollars en 2022 et 32 millions de dollars en 2023
  • Jensen Huang, PDG de Nvidia, a reçu 34 millions de dollars en 2024

• Le fait que tous les employés reçoivent chaque année une partie de leur salaire en actions de l’entreprise devrait rester un choix

  • Si l’action baisse, cela revient à avoir fourni son travail en dessous du prix du marché

• C’est une très mauvaise idée pour le travailleur moyen

  • Investir tout son patrimoine dans une seule action est risqué
  • Il vaut mieux passer par le partage des bénéfices afin de pouvoir investir comme on le souhaite

• Certaines idées avaient déjà été essayées dans le passé

  • La coopérative Familistère a échoué à cause de la hiérarchie et de la concurrence
  • Il faut une solution structurelle qui inclue non seulement la propriété, mais aussi un système de valeurs

• Lorsqu’un employé quitte l’entreprise ou part à la retraite, le solde du compte est versé sur six ans

  • Ce n’est pas une propriété d’actions au sens traditionnel
  • Les actions ne peuvent pas être vendues librement, seulement revendues à l’entreprise

• Sans propriété, il est difficile d’accumuler une véritable richesse

  • Beaucoup d’Américains visent la propriété immobilière
  • Mais cela peut entrer en conflit avec le développement urbain

• Si toutes les entreprises devenaient détenues par leurs employés, cela pourrait créer de gros problèmes pour la société

  • L’investissement et l’emploi pourraient diminuer
  • Si l’entreprise fait faillite, on perdrait tous ses actifs

• Il vaudrait mieux que tous les employés reçoivent de l’argent chaque mois et puissent acheter les actions de l’entreprise de leur choix