L’économie américaine perd 92 000 emplois en février, contre toute attente

 (bbc.com)
1 points par GN⁺ 2026-03-07 | 1 commentaires | Partager sur WhatsApp
  • L’emploi non agricole aux États-Unis a reculé de 92 000 postes, tandis que le taux de chômage est monté à 4,4 %
  • Il s’agit de la plus forte baisse mensuelle de l’emploi depuis le shutdown du gouvernement d’octobre dernier, ce qui met fin, contre les attentes du marché, à la stabilité observée sur le front de l’emploi
  • Les suppressions de postes ont touché presque tous les secteurs, y compris la santé, et l’emploi au sein du gouvernement fédéral a aussi reculé de 10 000 postes
  • Depuis octobre 2024, l’emploi fédéral a diminué de 330 000 postes (11 %), et les créations d’emplois de décembre et janvier ont également été révisées à la baisse
  • Le ralentissement de l’emploi alimente la baisse des marchés boursiers, la pression politique et la difficulté de la Fed dans ses décisions sur les taux

État du recul de l’emploi aux États-Unis

  • En février, l’emploi non agricole aux États-Unis a diminué de 92 000 postes, et le taux de chômage est monté à 4,4 %
    • Un résultat qui contredit les prévisions des experts, qui tablaient sur une stabilisation de l’emploi
    • Il s’agit de la plus forte destruction d’emplois depuis le shutdown du gouvernement d’octobre dernier
  • Les suppressions de postes ont touché presque tous les secteurs, y compris la santé, un secteur affecté par des grèves
  • L’emploi fédéral a reculé de 10 000 postes, soit une baisse cumulée de 330 000 postes (11 %) depuis octobre 2024
  • Le département du Travail a indiqué que les créations d’emplois de décembre et janvier étaient inférieures aux estimations initiales

Réactions des marchés et de l’économie

  • Samuel Tombs (Pantheon Macroeconomics) estime que ces chiffres « sapent l’idée selon laquelle le marché du travail était reparti en phase de reprise »
  • Les actions à Wall Street ont reculé, tandis que le président Donald Trump subit une pression accrue autour de ses promesses de performances économiques
  • La sénatrice démocrate Elizabeth Warren a critiqué la situation en affirmant que « la Maison-Blanche est en train de détruire le marché du travail »
  • La Maison-Blanche a rejeté cette lecture, et Kevin Hassett, du National Economic Council (NEC), a déclaré qu’« une forte croissance à venir soutiendra les créations d’emplois »

Le dilemme de politique monétaire de la Fed

  • Quand le marché du travail se détériore, une baisse des taux est généralement envisagée, mais la flambée des prix du pétrole pourrait accentuer les pressions inflationnistes, ce qui complique la décision de politique monétaire
  • Ellen Zentner de Morgan Stanley a indiqué que « ces chiffres placent la Fed dans une situation sans issue »
  • La Fed doit maintenir un équilibre dans sa politique entre soutien à l’activité et stabilité des prix

Facteurs de contexte

  • La flambée des prix du pétrole provoquée par la guerre entre les États-Unis et Israël et ses répercussions via l’Iran alimente les craintes de ralentissement économique
  • 2025 a été l’année de la plus faible progression de l’emploi depuis la pandémie, et ces chiffres affaiblissent les espoirs de reprise

Répercussions politiques et économiques

  • Le recul de l’emploi déclenche à la fois des controverses politiques et des tensions sur les marchés financiers
  • La Maison-Blanche reste optimiste, tandis que l’opposition dénonce un échec dans la gestion de l’économie
  • L’instabilité du marché du travail pourrait influencer à l’avenir la politique de taux, le marché actions et la campagne présidentielle

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1 commentaires

 
GN⁺ 2026-03-07
Réactions sur Hacker News
  • Le secteur du tourisme n’a pas été mentionné, mais il semble que les pertes touristiques soient actuellement assez importantes aux États-Unis
    Comme une grande partie du monde n’y va plus, des projets prévus pour l’été ont été suspendus ou réduits
    • Au Canada, le climat est fortement à l’évitement des voyages vers les États-Unis
      J’ai même été critiqué simplement parce que j’ai traversé le pays en voiture
    • Je suis citoyen américain et je vis au Portugal, et je suis récemment allé aux États-Unis pour des funérailles
      Je me rassurais en me disant que mon passeport me protégerait, mais je ne pourrais pas dire à d’autres Européens qu’« il n’y aura pas de problème »
      Un sentiment d’anxiété persiste
    • Le tourisme aux États-Unis a bien reculé en 2025, mais depuis c’est presque la stagnation
      Les pertes d’emplois récentes sont probablement dues à d’autres facteurs plutôt qu’au tourisme
    • Les entreprises exportatrices canadiennes ont été particulièrement touchées
      À cause des droits de douane et des “menaces d’invasion”, l’image des produits américains s’est dégradée, et les secteurs dépendants de la main-d’œuvre immigrée sont eux aussi affectés
    • 90 % du tourisme aux États-Unis est domestique, donc une baisse de 12 % des visiteurs étrangers reste marginale à l’échelle de l’impact macroéconomique
      Les États-Unis sont peu dépendants du tourisme international
  • Les données officielles sont disponibles dans le PDF du rapport du département américain du Travail
    On observe une baisse dans de nombreux secteurs : construction (-11k), industrie manufacturière (-12k), transport et entreposage (-11.3k), enseignement privé et santé (-34k), information (-11k), loisirs et hôtellerie-restauration (-27k)
    • Le secteur de la santé soutenait l’économie jusqu’ici, donc je me demande pourquoi il faiblit
    • J’imagine que la forte baisse dans l’enseignement privé et les services de santé pourrait venir des coupes dans le budget fédéral de la santé
    • Sans la part relative de chaque secteur ni la composition des métiers, je trouve ces données difficiles à interpréter
  • Si on n’avait pas suivi ce qui se passe depuis un an, ça pourrait surprendre
    On pourrait presque s’attendre à une réaction du genre : « alors augmentons encore les droits de douane »
    • L’expression « inattendu » vient du fait que les indicateurs en temps réel prévoyaient +50 000 emplois
      En réalité, le chiffre a baissé
    • Dans les faits, le gouvernement augmente encore les droits de douane
      Et en plus, la guerre entraîne une hausse des coûts de l’énergie
    • Voilà ce qui arrive quand on gèle les embauches en se disant que l’IA fera tout
    • Les droits de douane sur les biens n’ont pas beaucoup d’effet, mais si on imposait des droits de douane sur les services, ce serait une autre histoire
  • En février, le taux de chômage est resté quasiment inchangé à 4,4 %
    Le nombre de chômeurs de longue durée est monté à 1,9 million, en hausse par rapport à l’an dernier, et le taux de participation au marché du travail stagne autour de 62 %
    Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques a baissé à 4,4 millions
  • Si les chiffres publiés par le gouvernement sont déjà à ce niveau, la situation réelle doit être bien plus grave
    • Moi aussi, au début, j’avais du mal à faire confiance à ce rapport
      Comme le président fait pression sur la Fed pour qu’elle baisse les taux, je soupçonnais une possible manipulation des données
    • Mais le rapport NFP est une enquête avec une marge d’erreur de ±120 000 emplois
      Plus le taux de réponse est faible, moins l’état réel des entreprises est bien reflété
    • Le gouvernement dépense massivement pour la guerre et alimente l’inflation, ce qui pèse davantage sur les ménages
      J’ai un mauvais pressentiment : on pourrait aller vers un effondrement économique d’ici la fin de l’année
    • Même si l’exécutif ment, ce genre de chiffres est produit par le système bureaucratique tel quel, donc c’est relativement digne de confiance
      En revanche, il peut toujours y avoir une révision à la baisse par la suite
    • Quand Trump avait licencié des employés du BLS par le passé, la réaction interne avait été forte, donc depuis il y aurait eu très peu de pression politique
      Les révisions baissières persistantes récentes relèvent probablement davantage d’un problème méthodologique
  • Depuis la Seconde Guerre mondiale, et surtout depuis la fin de la guerre froide, les gouvernements démocrates ont eu de meilleures performances de création d’emplois que les républicains
    Voir le graphique lié par le Washington Post
    • Les démocrates sont en pratique un parti modéré pro-entreprises, plus proche de l’image « pro-marché » revendiquée par les républicains
    • Ces dernières décennies, la réduction du déficit public a eu lieu presque uniquement sous des gouvernements démocrates
      Biden a toutefois rompu avec cette tendance
  • Dans le nord-ouest des États-Unis (PNW), on sent monter l’idée d’une baisse des emplois tech liée à l’IA
    Je me demande si c’est déjà assez net pour apparaître dans les statistiques
    • Dans l’État de Washington, ce n’est pas seulement un problème du secteur tech
      Des textes anti-entreprises s’enchaînent et les sociétés déménagent vers d’autres États
      La baisse des prix de l’immobilier commence aussi à Seattle
    • L’IA est peut-être simplement un prétexte aux licenciements
      Dire « on optimise grâce à l’IA » passe mieux auprès des investisseurs que « l’économie va mal »
    • Les LLM améliorent la productivité, mais cela ne signifie pas automatiquement qu’il faut licencier
      S’il existe encore un potentiel de croissance, l’emploi devrait plutôt augmenter
    • Les entreprises qui avaient sur-embauché pendant le Covid sont simplement en train de revenir à la normale, et l’IA ne sert que de justification
    • Les pertes d’emplois dans la santé et l’hôtellerie-restauration sont sans lien avec l’IA
  • J’ai vécu 30 ans aux États-Unis avant de partir en Europe, et parmi mes amis trentenaires, beaucoup craignent désormais de visiter le pays
    En ce moment, je ne connais plus personne qui ait envie d’y aller
    • Je vis en Europe, mais je suis allé en Californie en novembre dernier et je n’ai eu aucun problème
    • Je me demande ce qui, concrètement, fait peur à tes amis
    • Un ingénieur senior suédois gagne moins qu’un junior aux États-Unis et paie plus d’impôts
      En Europe, travailler dans la tech laisse presque rien pour la retraite
  • « Inattendu », c’est ridicule
    Avec la bulle de l’IA, l’économie s’est gonflée et tout le monde joue à un jeu de chaises musicales pour courir après l’argent
    On finira probablement par revivre une récession du type années 70-80
    • L’IA n’est pas la cause
      Au contraire, l’IA est un outil de gain de productivité, et les ingénieurs licenciés restent compétitifs
      La vraie raison est ailleurs
    • Le mot « inattendu » vient du gros écart par rapport aux prévisions
      Si tu en étais si sûr, il fallait trader sur cette information
  • Je m’attendais à ce résultat
    Il y aura probablement encore des révisions à la baisse, et les hausses des derniers mois risquent aussi d’être effacées
    Faire durer cette fausse prospérité nuit à tout le monde