Les offres d’emploi aux États-Unis tombent à leur plus bas niveau depuis plus d’un an

• Aux États-Unis, la baisse des offres d’emploi et le ralentissement des embauches se manifestent simultanément, confirmant un refroidissement progressif du marché du travail
• En novembre, 7,15 millions d’offres d’emploi ont été recensées, en baisse par rapport au chiffre révisé du mois précédent et en dessous des prévisions des économistes interrogés par Bloomberg
• Les opportunités d’embauche se sont réduites dans plusieurs grands secteurs de services, dont les loisirs et l’hôtellerie, la santé, ainsi que le transport et la logistique
• Les licenciements se sont atténués, tandis que les départs volontaires ont augmenté dans certains secteurs, maintenant une certaine mobilité de la main-d’œuvre
• Le ratio entre offres d’emploi et chômeurs, à 0,9, un indicateur surveillé par la Fed, a reculé à son plus bas niveau depuis 2021

---

Offres d’emploi et tendance des embauches

• En novembre, le nombre d’offres d’emploi aux États-Unis est tombé à 7,15 millions, atteignant son plus bas niveau depuis plus d’un an
• Le chiffre du mois précédent a été révisé à la baisse à 7,45 millions, et la donnée publiée est inférieure à toutes les prévisions du marché
• Le volume des embauches a reculé à son niveau le plus faible depuis le milieu de 2024

Évolutions par secteur

• Recul des offres d’emploi dans les loisirs et l’hôtellerie, la santé et l’action sociale, ainsi que le transport et l’entreposage
• La tendance générale montre une contraction des opportunités d’embauche dans les secteurs dominés par les services

Licenciements et mobilité professionnelle

• En novembre, le nombre de licenciements est tombé à son plus bas niveau en six mois
• Le mois précédent, il avait pourtant grimpé à son plus haut niveau depuis 2023
• Les départs volontaires ont augmenté dans l’hébergement-restauration et la construction

Autres indicateurs de l’emploi

• Le rapport d’ADP Research montre qu’en décembre, l’emploi privé a progressé de façon modérée
• Cela marque un rebond après la baisse des effectifs observée le mois précédent

Activité des services et emploi

• Les données de l’Institute for Supply Management montrent un fort rebond de l’indice d’activité des services en décembre
• Il s’agit du rythme d’expansion le plus rapide depuis plus d’un an
• L’indicateur de l’emploi est remonté à son plus haut niveau depuis février

Politique monétaire et marché du travail

• La Fed a abaissé ses taux lors des trois dernières réunions de 2025
• Alors que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %, l’hypothèse d’un maintien des taux gagne du terrain
• Les prochaines décisions de politique monétaire seront prises en fonction des futurs indicateurs de l’emploi

Indicateur d’équilibre de l’offre et de la demande de travail

• Le ratio entre offres d’emploi et chômeurs est retombé à 0,9, son niveau le plus bas depuis mars 2021
• À son pic de 2022, il était monté jusqu’à 2 pour 1

Débat sur la fiabilité des données

• Certains économistes remettent en cause la fiabilité des données JOLTS en raison d’un faible taux de réponse et de révisions fréquentes
• Un indicateur distinct d’Indeed a en revanche montré un rebond des offres d’emploi en novembre

[GN⁺]

Réactions sur Hacker News

• Partage un lien vers l’article de Bloomberg

  • Estime qu’il n’y a pas vraiment besoin d’un lien avec abonnement. Selon les données gratuites de Finviz, le nombre de postes vacants aux États-Unis a reculé à 7,146 millions en novembre 2025. Les plus fortes baisses ont concerné l’hébergement-restauration, le transport, l’entreposage et les utilities, tandis que seule la construction a progressé
  • Certains économistes doutent de la fiabilité des données JOLTS, en raison d’un faible taux de réponse et de révisions importantes. Un indicateur distinct d’Indeed suggère que les offres d’emploi sont reparties à la hausse en novembre

• Les données JOLTS de la FRED montrent que le nombre de postes vacants reste environ 30 % plus élevé que la moyenne des dernières décennies

  • Ce point a aussi été relevé dans le podcast Inside Economics de Moody’s Analytics. Les annonces d’emploi en ligne ne correspondent pas à 1:1 avec les recrutements réels. Autrement dit, il existe beaucoup de « ghost postings », et les entreprises ne recrutent pas réellement
  • Certains remettent en question l’idée qu’un grand nombre d’offres signifie une bonne qualité des emplois. Si seules les offres de fast-food augmentent, les statistiques peuvent malgré tout paraître positives
  • La question est aussi posée de savoir si, avec la hausse de la population, le nombre d’offres ne devrait pas naturellement augmenter lui aussi
  • Certains soulignent que les RH laissent souvent des offres ouvertes pour collecter des CV
  • D’autres contestent cette affirmation en disant que ce n’est pas le cas

• La culture d’entreprise américaine paraît étrange à certains. Elle préférerait recruter des immigrés plutôt que requalifier les salariés déjà en place. L’économie américaine fonctionnerait en mode « plug-and-play », où l’on écarte immédiatement ce qui ne convient pas

  • En réponse, d’autres demandent s’il existe des preuves de cela. Ils expliquent que plus l’incertitude augmente, plus l’investissement dans la requalification diminue, ce qui relève de principes de gestion de base
  • Une autre personne dit qu’au vu de la structure des incitations, il n’y a rien d’étonnant
  • Si l’on n’est plus compétitif sur les salaires, il est normal de ne pas être embauché, et ce ne serait pas la faute des entreprises ni des étrangers, mais un problème de politique publique
  • Certains avancent aussi que la main-d’œuvre locale est la plus chère du monde et culturellement très toxique

• Dans l’environnement actuel, jugé très incertain, il paraît normal de réduire les embauches. Le président fait brutalement évoluer l’économie via des pouvoirs d’urgence, ce qui empêche les entreprises d’établir des plans à long terme

  • Un exemple est donné avec un courtier logistique à Los Angeles, pour qui il est devenu difficile de prévoir les coûts du carburant et du transport pendant la saison des contrats annuels (RFP). Guerres, annulations de permis de conduire, droits de douane, effondrement de l’USMCA : les incertitudes s’accumulent
  • Pour une multinationale, il serait assez simple de réduire le risque via des investissements à l’étranger
  • Mais selon le graphique de l’article, la baisse des offres a commencé avant l’élection de 2024, et les embauches ont même augmenté au moment de l’introduction des droits de douane. Autrement dit, d’autres facteurs macroéconomiques sont à l’œuvre
  • Certains disent que les recrutements étaient déjà quasiment à l’arrêt depuis 2023. Ce serait une réaction de retour de balancier après la « Great Resignation »
  • Une autre analyse affirme que les entreprises américaines dépendaient de subventions publiques et que la réduction des aides aux PME comme le SBIR a aussi pesé sur l’emploi. Les questions de visas d’immigration restent également complexes

• Beaucoup de contractuels ont été remerciés en fin d’année, et il n’y a presque pas de nouvelles embauches

  • D’autres confirment vivre la même situation et disent qu’il est même difficile de remplacer les départs

• Quelqu’un qui a quitté son emploi pour lancer une startup dit s’inquiéter de la dégradation du marché du travail si son projet échoue plus tard

  • En réponse, on lui conseille de faire attention à l’interprétation des actualités, en rappelant que les statistiques servent de repère mais que chaque vie individuelle est différente
  • Un autre répond en plaisantant qu’il espère que le marché se sera redressé d’ici là

• Ce chiffre est seulement le plus bas de l’année écoulée, pas au niveau de 2008

  • Une autre personne ajoute que ce n’est pas non plus au niveau de la Grande Dépression des années 1930, tout en estimant que l’économie va mal mais peut encore empirer

• Pour certains, nous sommes déjà en récession, même si l’on s’en sert d’AI comme prétexte pour justifier des comportements de récession

  • Un intervenant plus pessimiste dit qu’il ne s’agit pas d’une simple récession, mais d’une spirale de mort économique, dont on ne sortirait pas sans redistribution des richesses
  • Une autre personne souligne que l’IA n’a en réalité presque pas encore d’impact sur le marché du travail, mais que les utilisateurs de HN la surestiment. Cela masquerait les vraies causes
  • En citant un article de Fortune, quelqu’un affirme que « la moitié des États-Unis est déjà en récession de fait »
  • À l’inverse, une autre analyse s’appuie sur le taux d’épargne et le taux de participation au marché du travail pour dire qu’il ne s’agit pas encore d’une récession complète, mais seulement d’une phase d’entrée
  • Une autre personne rétorque qu’avec un PIB du T3 à +4,3 % et une prévision de +2,7 % au T4, il est difficile de parler de récession

• Les économistes disent qu’au-delà de 4 % de chômage, une réponse devient nécessaire. Même si l’impact de l’IA sur le marché du travail est exagéré, ils avertissent qu’une variation de 5 % peut suffire à déstabiliser l’ensemble de l’économie