- Les deux premières années en tant que fondateur bootstrapé ont été difficiles. Il était presque impossible de trouver des clients payants, et toutes mes activités étaient déficitaires
- À la mi-2020, après un nouvel échec entrepreneurial lié au COVID-19, j’ai développé TinyPilot, un appareil permettant de contrôler via un navigateur web un serveur situé chez soi
- Un billet de blog sur TinyPilot a suscité un vif intérêt, ce qui m’a conduit à lancer des précommandes
- Je me suis consacré à TinyPilot pendant 4 ans et j’ai atteint 1 million de dollars de chiffre d’affaires annuel
- Il y a un mois, j’ai vendu l’entreprise pour 600 000 dollars
Détails de la vente
- Prix de vente : 598 000 $ (2,4 fois le bénéfice annuel)
- Commission du courtier : 88 900 $
- Frais d’avocat : 18 297 $
- Gain net tiré de la vente : 490 803 $
- Conditions de paiement : paiement intégral en numéraire à la clôture (sans partage des bénéfices d’exploitation ni financement vendeur)
- Obligations du vendeur :
- 30 jours de conseil gratuit (maximum 40 heures par semaine, 80 heures au total)
- 45 jours de conseil rémunéré (maximum 10 heures par semaine, à 180 $/heure)
- Bénéfice total généré par l’entreprise en 4 ans (vente incluse) : 920 000 $
[Partie 1. Préparer la vente]
Pourquoi vendre
- L’activité hardware me laissait peu de marge pour me concentrer sur le développement logiciel
- Le stress et la fatigue liés à la gestion des employés et des fournisseurs s’étaient accumulés
- Avec mes projets familiaux, il devenait difficile d’assumer le stress de la vie d’entrepreneur
Qui voudrait racheter une entreprise aussi étrange ?
- TinyPilot est une entreprise atypique, à la croisée de la fabrication hardware, du développement logiciel et du e-commerce
- Je considérais qu’une vente à un concurrent serait une trahison envers les clients et l’équipe
- Je voulais un acquéreur prêt à continuer d’investir dans le produit
Mauvaise rencontre avec le courtier FE International
- FE International est un intermédiaire spécialisé dans les fondateurs bootstrapés
- Ils ont refusé le dossier, estimant que le produit et la structure de revenus de TinyPilot n’étaient pas assez attractifs
Si je ne peux pas partir, autant rendre la situation supportable
- Je ne voulais ni fermer l’entreprise ni licencier toute l’équipe, mais je ne voulais pas non plus supporter toute ma vie le stress de l’exploitation de TinyPilot
- J’ai donc cherché des moyens de rendre l’activité moins stressante
- L’un des aspects les plus difficiles de TinyPilot était la révision du hardware
- Je redesignais continuellement le matériel pour l’améliorer, mais cela impliquait de trouver de nouveaux fournisseurs et de repenser toute la chaîne de fabrication
- En 2023, j’ai décidé de conserver le design existant et d’arrêter les modifications hardware
- Une autre source de complexité était le bureau de TinyPilot
- Nous gérions tout en interne : stock, assemblage des appareils, préparation des commandes, etc.
- Avec l’équipe sur site de TinyPilot, nous avons transféré les fonctions essentielles du bureau à des prestataires externes
- L’externalisation de processus sensibles a été un grand défi, mais elle a permis d’éliminer une énorme charge de gestion et de stress
- Un effet secondaire très positif du fait d’avoir rendu TinyPilot plus facile à gérer, c’est que cela a rendu l’entreprise plus attractive pour des acheteurs potentiels
- En cessant d’injecter 100 000 $ par an dans l’amélioration du hardware, l’entreprise est devenue nettement plus rentable
- Sans bureau ni fabrication sur mesure en interne, un futur propriétaire pouvait désormais exploiter TinyPilot depuis n’importe où dans le monde
[Partie 2. Début du processus de vente]
Recherche d’un acquéreur stratégique
- J’ai contacté directement des acquéreurs potentiels, sans passer par un courtier
- Une société appelée ServerCo s’est montrée intéressée
- Une entreprise exploitée en mode bootstrap
- Elle vendait des produits complémentaires à TinyPilot
- N’ayant aucune expérience en acquisition, elle s’est montrée prudente
- Contenu de l’offre de reprise de ServerCo :
- 150 000 $ en cash
- Un contrat d’emploi à temps plein d’un an (salaire annuel de 100 000 $)
- 25 % des bénéfices de TinyPilot pendant 1 an après la clôture
- 10 % des bénéfices de TinyPilot pendant 2 ans après la clôture
- J’ai rejeté cette offre, que je jugeais très inférieure à la valorisation habituelle d’une entreprise e-commerce
Rencontre avec le courtier Quiet Light
- J’ai découvert le courtier Quiet Light lors de la conférence Microconf
- J’ai préparé la vente avec le conseiller Chris Guthrie
- Rédaction de rapports financiers et d’un questionnaire destinés aux acheteurs potentiels
- Tournage d’une vidéo de présentation de l’entreprise
- TinyPilot a été présenté comme une activité e-commerce et mis en vente à un prix équivalant à 3 fois les bénéfices des 12 derniers mois
- Peu de réaction pendant 2 mois, puis en janvier, deux acheteurs potentiels attractifs sont apparus
- Scott : salarié d’un grand groupe, mais intéressé par le potentiel de TinyPilot
- Un duo de fondateurs : déjà clients de TinyPilot, ils ont manifesté leur intention de racheter l’entreprise après avoir appris sa mise en vente
Demande de LOI (lettre d’intention)
- La LOI est le document qui marque le début du processus de vente et contient les points clés comme le prix d’achat
- La LOI n’est pas contraignante ; le contrat réel est formalisé dans l’APA (contrat de cession d’actifs)
- Comme deux acquéreurs potentiels étaient en concurrence, j’étais en bonne position pour négocier
- Sur les conseils du courtier Chris, j’ai indiqué que le prix affiché serait maintenu pour toute offre soumise sous 2 semaines
Négociation du prix
- Scott a présenté une première offre officielle à 500 000 $, soit 99 000 $ en dessous du prix souhaité
- Le duo de fondateurs a soudainement renoncé sans faire d’offre
- Le lendemain, Scott a proposé 599 000 $, et j’ai accepté
- J’ai réussi à faire monter le prix de 99 000 $, mais par la suite il est devenu difficile de conserver l’avantage
[Partie 3. Finalisation de la transaction]
Un processus de due diligence interminable
- Plus la période de due diligence s’allonge, plus le risque et la charge de travail du vendeur augmentent
- Sans acompte, il faut divulguer des informations confidentielles et engager beaucoup de frais pour les documents juridiques
- Si l’acheteur se retire, il faut tout recommencer sans rien avoir obtenu
- Plus la due diligence dure, plus le pouvoir de négociation s’affaiblit
- Après 3 mois de due diligence, la banque de l’acheteur a approuvé l’opération
La dernière semaine
- Le 3 avril, la banque a approuvé l’opération et proposé le 12 avril comme date de clôture
- J’ai passé une semaine extrêmement stressante et anxieuse
- Je craignais que l’acheteur change d’avis
- Je pensais à des imprévus comme le lancement d’un nouveau produit par un concurrent ou la faillite du fabricant
- Le jour de la clôture, je me suis réveillé à 4 h du matin et n’ai cessé de vérifier mes e-mails
- À 14 h, j’ai reçu un e-mail de la société d’escrow confirmant que les fonds étaient prêts, puis j’ai signé
[Partie 4. Après la vente]
Fête de célébration
- Le soir même, pendant le dîner, j’ai reçu l’e-mail confirmant le virement et j’ai commandé un dessert
- Au cours des 48 heures suivantes, j’ai célébré avec des repas et desserts avec mes amis et ma famille
Le sentiment de libération
- Même après la clôture de la transaction, l’anxiété n’a pas disparu pendant plusieurs semaines
- Ce n’est qu’au bout d’environ 3 semaines que j’ai pu vraiment me sentir soulagé
- J’ai acquis la conviction que l’acheteur, Scott, ferait bien tourner l’entreprise
Changement d’identité
- Contrairement à d’autres fondateurs, je n’ai pas vraiment ressenti de perte d’identité ni de vide
- C’est sans doute parce que j’ai toujours géré TinyPilot comme une petite entreprise, et non comme une startup destinée à changer le monde
Chronologie
- 3 octobre 2023 - Signature de la lettre d’engagement avec Quiet Light
- 17 octobre 2023 - Quiet Light publie TinyPilot sur son site web
- 15 décembre 2023 - Premier échange avec Scott
- 16 janvier 2023 - Réception de la première LOI (lettre d’intention)
- 23 janvier 2024 - Signature de la LOI visant une date de clôture au 16 avril
- 23 février 2024 - Réception du premier projet d’APA (contrat de cession d’actifs)
- 7 mars 2024 - Le prêteur approuve le prêt
- 20 mars 2024 - Finalisation de l’APA avec Scott
- 25 mars 2024 - Le prêteur achève l’examen juridique et soumet le dossier de prêt à la SBA (Small Business Administration)
- 3 avril 2024 - Le prêteur informe l’acheteur de l’approbation par la SBA et propose le 12 avril comme date de clôture
- 12 avril 2024 - Signature des contrats juridiques définitifs et réception du paiement
Projets à venir
- Mon premier enfant doit naître en août, je compte donc me concentrer sur la parentalité
- Je réfléchis à de nouvelles idées d’entreprise inspirées des centres d’intérêt des lecteurs du blog
- TinyPilot va continuer à améliorer le produit et élargir sa base clients sous la direction de Scott
- Tous les employés actuels sont repris
- Le récit en coulisses de la création de l’entreprise continuera d’être publié sur le blog
3 commentaires
La procédure de vente d’une entreprise n’est vraiment pas si simple.
TinyPilot a été présenté deux fois sur GeekNews.
J’envie cet environnement où une personne peut racheter une activité déjà assez réussie et lui faire poursuivre sa croissance.
Lancer une startup hardware est vraiment un domaine difficile, mais on dirait qu’il a fourni énormément d’efforts.