- La signature par OpenAI d’un contrat de 1,4 billion de dollars indique que le secteur de l’IA est clairement entré dans une phase de bulle, tandis que les géants de la tech augmentent fortement leurs plans de dépenses d’investissement
- Les bulles provoquent des pertes à court terme, mais forment une « phase d’installation » qui permet la construction d’infrastructures physiques et étend les « capacités cognitives », accélérant ainsi l’innovation en parallèle
- La bulle Internet a autrefois fait progresser en même temps l’infrastructure Internet, les technologies web et l’écosystème des serveurs open source, soutenant ensuite vingt ans de croissance technologique
- La bulle de l’IA accélère la construction de fabs de semi-conducteurs aux États-Unis et l’augmentation des capacités de production électrique, alors que le manque d’électricité constitue déjà un goulot d’étranglement plus grave que les GPU
- Malgré la surchauffe actuelle, la bulle de l’IA pourrait favoriser l’extension des capacités de production de semi-conducteurs et des infrastructures électriques, et poser à long terme les bases de l’innovation et de la croissance
Spéculation financière et infrastructure physique
- Contrairement à il y a dix ans, une bulle de l’IA s’est aujourd’hui clairement formée
- OpenAI a conclu un contrat d’une valeur de 1,4 billion de dollars, alors que son chiffre d’affaires n’est que d’environ 13 milliards de dollars, d’où un écart considérable
- Toutes les grandes entreprises technologiques, à l’exception d’Apple, augmentent leurs dépenses d’investissement (capex)
- Dans Technological Revolutions and Financial Capital (2002), Carlota Perez soutient que les bulles constituent une phase d’installation (Installation Phase) qui rend possibles les investissements dans les infrastructures essentielles
- Toutes les révolutions technologiques — révolution industrielle, chemins de fer, électricité, automobile — se sont développées en passant par des bulles puis des effondrements
- Les bulles finissent par éclater, mais la transition vers la phase de déploiement (Deployment Period) permet ensuite aux investissements consentis au prix de pertes de servir de base à la croissance de long terme
- Pendant la bulle Internet, les réseaux de fibre optique laissés par les opérateurs télécoms en faillite se sont transformés en infrastructure pratiquement gratuite, rendant possible la structure à faible coût de l’Internet actuel
- La plupart des entreprises Internet de la Silicon Valley ont surtout essuyé des pertes en actions, mais le secteur des télécoms a connu des faillites massives dues à l’endettement
- Les investissements dans les infrastructures physiques sont financièrement irrationnels, mais ne peuvent être réalisés qu’à travers la fièvre spéculative d’une bulle sur des projets de long terme
Les conditions de formation des capacités cognitives
- Dans Boom: Bubbles and the End of Stagnation, Hobart et Huber présentent le concept de bulle d’inflexion (Inflection Bubble)
- Contrairement aux bulles de retour à la moyenne, comme celle des subprimes, la bulle d’inflexion repose sur la conviction que l’avenir sera fondamentalement différent du passé
- Amazon n’était pas un Barnes & Noble en mieux, mais un nouveau type de magasin avec un espace de rayonnage infini et des données de recommandation personnalisée
- La bulle d’inflexion joue le rôle de mécanisme de coordination (coordinating mechanism)
- Apparition des ISP et des moteurs de recherche → hausse du potentiel du commerce électronique → diffusion du modèle publicitaire → augmentation des contenus gratuits → renforcement de la compétitivité des offres ISP, dans un cercle vertueux
- L’ère dot-com a posé les bases des vingt années de croissance qui ont suivi grâce à trois contributions majeures
- Elle a fait basculer en ligne la majeure partie de la population américaine, créant le marché des entreprises d’Internet grand public et des sociétés SaaS
XMLHttpRequest introduit dans Internet Explorer 5 de Microsoft a permis les requêtes HTTP asynchrones sans rechargement de page, transformant le navigateur en outil de productivité- Hotmail et Yahoo sont passés à des logiciels gratuits (FreeBSD) et à du matériel x86, tandis que Google, dès sa création en 1998, a construit l’ensemble de sa stack sur du matériel x86 et Linux, assurant sa scalabilité
- Les bulles permettent l’invention simultanée d’innombrables protocoles et innovations par une coordination non coordonnée (uncoordinated coordination)
L’IA est-elle différente ?
- Les inquiétudes quant au fait que la bulle de l’IA puisse être une bulle positive se posent à la fois du point de vue de la construction physique et des capacités cognitives
- Les GPU ont une durée d’amortissement d’environ cinq ans et pourraient ne pas rester comme des actifs de long terme, contrairement aux chemins de fer ou à la fibre optique
- Pourtant, des investissements à utilité durable sont en cours dans deux domaines
- Construction de fabs de semi-conducteurs : TSMC et Samsung construisent des fabs aux États-Unis, et le gouvernement américain cherche à réduire la dépendance à Taïwan, notamment via une participation dans Intel
- Production électrique : Amy Hood, CFO de Microsoft, a indiqué que, ces dernières années, le problème n’était pas les GPU ou les CPU, mais le manque d’espace et d’électricité
- Andy Jassy, CEO d’Amazon, a confirmé avoir sécurisé 3,8 gigawatts de capacité au cours de l’année écoulée, prévoit de doubler la capacité totale d’ici 2027, et estime que le principal goulot d’étranglement du secteur aujourd’hui est l’électricité
- La capacité de production électrique des États-Unis stagne depuis vingt ans
- La bulle de l’IA fournit simultanément des incitations économiques et politiques à construire des infrastructures massives de production électrique
- Si le coût de l’électricité tombe à un niveau négligeable, les possibilités d’invention futures s’élargiront
- Si le coût de l’électricité disparaît via la faillite des investisseurs spéculatifs — en particulier avec des sources à faible coût marginal du combustible comme le solaire ou le nucléaire — l’impact pourrait être transformateur pour l’humanité
La parallélisation de l’innovation et les nouvelles tentatives
- Contrairement aux craintes initiales d’un monopole d’OpenAI ou de Google, l’ensemble de la Silicon Valley et la Chine se concentrent sur les travaux autour de l’IA
- Les innovations ne restent pas secrètes longtemps, et l’avance des modèles de pointe se mesure non en années mais en semaines
- L’adoption de l’IA par les consommateurs est la plus rapide jamais observée pour un produit technologique
- La bulle de l’IA favorise l’expérimentation parallèle de l’innovation
- Ces dernières semaines, l’intérêt s’est étendu à l’ensemble de la stack au-delà des LLM
- La nouvelle machine de lithographie du fondateur de Substrate, James Proud, ainsi que sa tentative de créer une fonderie aux États-Unis
- L’annonce par Extropic de puces fondées sur une mesure probabiliste de l’entropie, et non sur le binaire 0 et 1, pourrait ouvrir la voie à des innovations dans les modèles de diffusion
- Hobart et Huber : les bulles créent des opportunités d’allocation du capital nécessaires à des expérimentations parallèles de grande ampleur
- L’optimisme devient une prophétie autoréalisatrice, et la spéculation finance des projets exploratoires à haut risque
- Une bulle peut être une illusion collective, ou l’expression d’une vision collective ; cette vision devient alors un point de coordination pour la parallélisation des personnes, du capital et de l’innovation
- Plus il y a de projets « inconnus », plus les chances de réussite augmentent, et l’invention et l’innovation sont les seuls rendements de l’investissement qui durent éternellement
Les bulles comme alternative à la stagnation et à l’aversion au risque
- Hobart et Huber ouvrent leur livre par un diagnostic de stagnation technologique, économique et culturelle au XXIe siècle
- Les enfants qui naissent aujourd’hui connaîtront-ils autant de changements que ceux nés il y a un siècle ?
- Les futurologues d’autrefois prédisaient l’énergie de fission, l’automatisation complète et la colonisation du système solaire ; ceux d’aujourd’hui s’interrogent sur le moment et la manière de l’effondrement de la civilisation
- La VR et l’AR gravitent autour de l’industrie technologique depuis dix ans sans progrès réel
- Depuis le quatrième trimestre 2020, Meta a enregistré 10,8 milliards de dollars de revenus pour 83,2 milliards de dollars de coûts dans Reality Labs
- Apple a annoncé Vision Pro en 2023, l’a lancé en 2024, puis n’en a presque pas parlé lors de la publication de ses résultats
- Les deux entreprises invoquent l’insuffisance de la technologie, mais combien d’innovation supplémentaire aurait été possible si ce développement avait pris la forme d’un cluster de startups plutôt que d’une ligne budgétaire de grand groupe ?
- Vers 2020, l’industrie technologique était marquée par la domination de leur domaine respectif par les Big 5, tandis que l’écosystème startup produisait en série des clones SaaS à faible risque fondés sur des recettes éprouvées
- Pour Hobart et Huber, le trait distinctif de la stagnation est l’aversion sociale au risque
- Intolérance croissante au risque dans la finance, la culture, la politique, l’éducation, la science et la technologie
- Le désir collectif de supprimer et de contrôler tous les risques cherche à préserver le présent et bloque les possibilités de l’avenir
- La bulle de l’IA comporte en son cœur un élément quasi spirituel
- Les employés des labos pensent qu’ils sont en train de créer un dieu, ce qui justifie d’énormes investissements dans des modèles de pointe remplacés avant même d’avoir amorti leurs coûts
- Cette croyance peut produire de mauvaises politiques pour l’innovation et la sécurité nationale, mais il faut reconnaître l’importance de cette conviction et de cette motivation
- Les bulles peuvent mal se terminer, mais l’histoire ne s’arrête pas, et elles laissent derrière elles les bénéfices durables de l’infrastructure et de l’innovation
- La bulle de l’IA pourrait constituer la base du progrès à long terme
3 commentaires
Surinvestissement -> infrastructures de base -> même si la bulle éclate, les infrastructures restent. Sur cette base, de nouvelles activités -> succès
Qu'est-ce que ça veut dire..? On dirait un peu le genre de raisonnement qui consiste à dire que, puisqu'il reste des pièces de missile, ce n'est pas grave si le missile explose.
Ce missile est conçu pour exploser.