- À la fin de cette année, Greg Abel prendra ses fonctions de CEO de Berkshire Hathaway, et Warren Buffett cessera de rédiger le rapport annuel et de prendre la parole lors de l’assemblée générale des actionnaires
- Buffett a converti 1 800 actions de catégorie A en 2 700 000 actions de catégorie B pour en faire don à quatre fondations familiales, dévoilant son plan de succession et de répartition de son patrimoine
- Dans cette lettre, Buffett revient sur sa vie et son lien avec Omaha, ainsi que sur ses relations avec ses collègues Charlie Munger, Don Keough et d’autres
- Il indique son intention d’accélérer la gestion des fondations et les dons patrimoniaux par ses trois enfants, en ajoutant qu’il ne « gouvernera pas depuis la tombe »
- Il insiste sur l’importance de l’humilité, de la chance, de la bienveillance et d’un comportement exemplaire, et conclut sur ce message : « On ne peut pas être parfait, mais on peut faire mieux »
Conversion d’actions et dons
- Buffett a converti 1 800 actions de catégorie A en 2 700 000 actions de catégorie B pour les donner à quatre fondations familiales
- 1 500 000 actions à The Susan Thompson Buffett Foundation
- 400 000 actions chacune à The Sherwood Foundation, The Howard G. Buffett Foundation et NoVo Foundation
- Le transfert de ces actions a été finalisé à la date du 10 novembre 2025
Changement de CEO et rôle futur
- Buffett a annoncé qu’il cesserait de rédiger le rapport annuel et de s’exprimer lors de l’assemblée générale des actionnaires, avant de se retirer discrètement
- Greg Abel prendra ses fonctions de CEO à partir de la fin de l’année, et Buffett le décrit comme « un gestionnaire exceptionnel et un communicant honnête »
- Buffett continuera à communiquer avec les actionnaires chaque année via un message de Thanksgiving
Lien avec Omaha et rétrospective
- Buffett, né en 1930, dit être reconnaissant d’être encore en vie à 95 ans, et se remémore ses expériences d’enfance à Omaha
- Il évoque notamment une anecdote liée à son opération de l’appendicite en 1938, ainsi que le cadeau d’un kit de relevé d’empreintes offert par Aunt Edie
- Il présente son amitié de 64 ans avec Charlie Munger, ainsi que ses relations avec des figures d’Omaha comme Stan Lipsey, Walter Scott Jr. et Don Keough
- Il qualifie Omaha de « lieu idéal pour construire une famille et une activité » et affirme que « naître au cœur des États-Unis a été une chance »
Longévité, chance et leçons de vie
- Buffett souligne que « la chance (Lady Luck) » est répartie de façon inégale, et affirme qu’être né aux États-Unis, en bonne santé et en tant qu’homme blanc a été pour lui « une chance immense »
- Tout en reconnaissant la réalité du vieillissement avec la formule « Father Time reste invaincu », il précise qu’il continue malgré tout à travailler au bureau et à explorer des idées
- Il mentionne la nécessité d’ajuster la répartition de son patrimoine et ses projets philanthropiques en raison de sa longévité
Répartition du patrimoine et plan des fondations familiales
- Ses trois enfants, âgés de 72, 70 et 67 ans, gèrent chacun des actifs via leur propre fondation, et il prévoit d’accélérer le rythme des dons de son vivant
- Il indique qu’il leur suffira d’obtenir des résultats « ne serait-ce qu’un peu meilleurs que ceux du gouvernement ou des organismes caritatifs existants »
- Avec la formule « je ne gouvernerai pas depuis la tombe », il affirme respecter l’autonomie de jugement de ses enfants
- Les trois administrateurs suppléants des fondations de ses enfants n’ont de lien privilégié avec aucun enfant en particulier et sont tous décrits comme « sages et sans conflit d’intérêts »
L’avenir de Berkshire et la philosophie de gestion
- Il présente Greg Abel comme « le successeur le plus approprié » et souligne sa solide compréhension de l’activité assurance IARD (P/C) de Berkshire
- Il estime que, pour les 100 prochaines années, « 5 ou 6 CEO suffiront », tout en mettant en garde contre la richesse ostentatoire et la gestion dynastique
- Il insiste sur le fait que le conseil d’administration doit réagir activement en cas de démence du CEO ou de maladie de longue durée
- Il affirme que le dispositif de publication des rémunérations des CEO a au contraire « attisé l’envie et la cupidité »
- Berkshire conservera « des perspectives supérieures à la moyenne et une structure de gestion centrée sur les actionnaires » et restera « un atout pour l’économie américaine »
- Même si l’action chutait de 50 %, il insiste sur le fait que « les États-Unis et Berkshire se redresseront »
Derniers conseils et philosophie de vie
- « Ne vous reprochez pas vos erreurs passées ; apprenez-en et avancez »
- En citant le cas d’Alfred Nobel, il invite chacun à « vivre une vie digne de sa propre notice nécrologique »
- Il souligne que « la grandeur ne vient ni de la richesse ni du pouvoir. La gentillesse ne coûte rien mais a une valeur infinie »
- Avec la phrase « l’agent d’entretien est tout autant un être humain que le président », il transmet un message d’égalité et de respect
- Enfin, il souhaite à tous « une heureuse fête de Thanksgiving » et conclut en disant : « choisissez vos héros avec soin et inspirez-vous d’eux »
1 commentaires
Avis sur Hacker News
J’ai l’impression que la grandeur ne naît ni de l’argent, ni de la célébrité, ni du pouvoir
Aider le monde, parmi les innombrables façons d’aider quelqu’un, voilà ce qui a vraiment du sens
Indépendamment de la religion, il existe peu de meilleurs principes de conduite que la Règle d’or (The Golden Rule)
Moi aussi je fais beaucoup d’erreurs et j’ai mes limites, mais j’apprends de mes bons amis et je progresse peu à peu
Il ne faut pas oublier qu’un agent d’entretien est tout autant un être humain qu’un président
Joyeux Thanksgiving à tout le monde. Même aux « gens malchanceux », il n’est pas trop tard pour changer
Il faut être reconnaissant des opportunités offertes par les États-Unis, tout en se rappelant que leurs récompenses ne sont pas toujours justes
Choisissez vos héros avec soin et efforcez-vous de les prendre pour modèle
On ne peut pas devenir parfait, mais on peut devenir meilleur
La restructuration impitoyable menée avec 3G après le rachat de Tim Hortons est devenue légendaire
Bien les traiter est au final aussi bénéfique pour votre propre santé
Ce sont eux qui décideront de vous aider ou non quand vous en aurez vraiment besoin
Il faut toujours se souvenir de la Wheaton’s Law
J’ai retenu trois choses de ce texte
C’est un mouvement stratégique en prévision de l’ère de la production de masse de robots
Il donne l’impression d’être quelqu’un d’une véritable intégrité, un type rare parmi les riches de nos jours
Le culte américain voué à quelqu’un qui n’a jamais travaillé de sa vie a quelque chose d’ironique
En réalité, on est loin de la perfection d’un « capitalisme d’école du dimanche »
Les travailleurs y subissent des horaires excessifs et des périodes d’astreinte non rémunérées
Cette réalité est maintenue par le monopole du secteur ferroviaire et le lobbying réglementaire
Il a aussi investi dans BYD, ce qui a affaibli l’industrie nationale
J’aimerais que davantage de milliardaires aient ce degré de lucidité
Buffett reconnaît honnêtement à quel point il a eu de la chance
Il admet l’immense privilège d’être né dans l’Amérique des années 1930, en bonne santé, blanc et homme
Cela vient de l’éthique protestante du « j’ai travaillé dur, donc je le mérite »
À l’inverse, les fondateurs qui échouent ont tendance à tout attribuer à la malchance
Le fait que Buffett ait vécu toute sa vie dans sa première maison et maintenu un mode de vie frugal est impressionnant
C’est en contraste total avec la vie luxueuse des milliardaires d’aujourd’hui
On dit que « l’épargne coule dans les veines de Buffett »
Au fond, le seul véritable actif, c’est le temps
Je ne l’ai compris que tardivement. Des décennies se sont déjà envolées
Ce n’est pas mon intelligence qui m’a fait gagner de l’argent, mais le marché (Mr. Market)
C’est un homme chanceux d’avoir pris sa retraite avant la fin de l’ère des bulles
Berkshire détient actuellement 350 milliards de dollars en cash, et se mettra probablement à acheter quand la bulle éclatera
En 1969, lorsqu’il a liquidé son hedge fund pour se recentrer sur Berkshire, c’était déjà dans un contexte similaire
La prochaine réunion d’Omaha sera le moment de Greg Abel
Ce sera difficile de combler le vide laissé par Buffett
La prime Buffett disparaîtra sans doute, et les rachats d’actions pourraient augmenter
La phrase sur Buffett qui « fait l’aller-retour depuis la maison d’Omaha achetée en 1958 depuis maintenant 64 ans » est amusante
Le conseil « choisissez vos héros » m’a fait m’arrêter un instant, ce qui ne m’était pas arrivé depuis longtemps
Cela m’a poussé à réfléchir à ceux que je prends réellement pour modèle