- Les investissements prévus cette année par cinq grandes entreprises de l’IA atteignent environ 700 milliards de dollars, un niveau sans précédent représentant presque le double des dépenses de 2025 et environ les trois quarts du budget de la défense des États-Unis
- À mesure que les ressources se concentrent sur la construction de data centers, des effets de pénurie en chaîne apparaissent dans l’ensemble des autres secteurs, avec un manque d’électriciens, une hausse des prix des puces mémoire et une augmentation du prix des smartphones et des PC
- Des questions sont aussi soulevées sur la rentabilité de ces investissements dans l’IA : JPMorgan estime qu’il faudrait 650 milliards de dollars de revenus supplémentaires par an pour obtenir un retour sur investissement raisonnable
- Environ un tiers des investissements dans les startups se concentre sur les 1 % d’entreprises les mieux classées, faisant tomber le financement des startups de taille intermédiaire à son plus bas niveau en dix ans
- À mesure que l’IA absorbe les ressources et la main-d’œuvre de l’ensemble de l’économie, les inquiétudes grandissent quant à une menace pour le dynamisme de l’économie américaine elle-même
Situation des investissements massifs des entreprises de l’IA
- Cinq grandes entreprises — Amazon, Google, Microsoft, Meta et Oracle — devraient investir cette année environ 700 milliards de dollars dans la construction de data centers et l’acquisition de puces IA, soit presque le double par rapport à 2025
- Ce montant équivaut à environ les trois quarts du récent budget annuel de la défense américaine
- Les entreprises technologiques affirment que le développement de l’IA génère déjà davantage de revenus auprès des entreprises et des consommateurs, mais les critiques craignent que l’ampleur des coûts initiaux ne puisse être amortie que si l’IA transforme fondamentalement l’économie dans son ensemble
La question de la rentabilité des investissements
- JPMorgan a estimé l’automne dernier que, pour obtenir un retour sur investissement raisonnable, l’industrie technologique devait générer 650 milliards de dollars de revenus supplémentaires par an, soit trois fois le chiffre d’affaires annuel de Nvidia
- Comme les dépenses liées à l’IA continuent d’augmenter, ce seuil est probablement encore plus élevé aujourd’hui
- OpenAI a déclenché la vague d’enthousiasme autour de l’IA après la publication de ChatGPT fin 2022, mais The Information rapporte que l’entreprise devrait enregistrer plus de 100 milliards de dollars de pertes d’ici la fin des années 2020
- Roger McNamee, investisseur technologique fort de 40 ans de carrière, estime que « depuis la mi-2022, les investissements dans l’IA aux États-Unis pourraient dépasser l’ensemble des investissements cumulés passés du secteur technologique »
Pénurie de puces mémoire et hausse des prix de l’électronique grand public
- Apple a indiqué la semaine dernière aux investisseurs qu’il rencontrait des difficultés pour sécuriser deux types de puces essentiels aux iPhone et aux ordinateurs Mac
- Les entreprises de l’IA ont elles aussi besoin en grandes quantités de ces mêmes types de puces pour construire leurs data centers, ce qui tend l’offre
- En conséquence, le prix des puces mémoire, qui influencent les performances des smartphones et des ordinateurs, est en hausse
- L’analyste IDC Francisco Jeronimo prévoit que, dans la seconde moitié de l’année, les fabricants de smartphones et de PC augmenteront leurs prix de plus de 5 %, lanceront des appareils moins performants, ou feront les deux
- Si le boom de l’IA se poursuit, cette hausse des prix pourrait durer plusieurs années, et certains petits fabricants pourraient être contraints de se retirer du marché
- Lors de la publication des résultats, le CEO d’Apple Tim Cook a répondu au sujet d’une éventuelle hausse du prix de l’iPhone due à l’augmentation du coût des puces : « Je préfère ne pas spéculer »
Boom de la construction de data centers et pénurie de main-d’œuvre dans le bâtiment
- Dans les régions américaines où des data centers sont en construction, les entreprises du bâtiment et les travailleurs gagnent bien leur vie, mais d’autres types de projets sont repoussés
- Selon Anirban Basu, chef économiste de l’Associated Builders and Contractors, il n’y a pas assez d’électriciens qualifiés ni de personnel technique spécialisé pour répondre simultanément aux besoins des data centers et d’autres projets complexes comme les appartements, les usines ou les établissements médicaux
- Les data centers IA offrent une rentabilité plus élevée aux entreprises du bâtiment, ce qui réduit la priorité accordée aux autres projets
- D’après des chiffres publics, jusqu’en octobre 2025, les dépenses consacrées à la construction de nouveaux data centers ont augmenté de 32 % sur un an, tandis que les dépenses de construction dans les autres catégories de l’immobilier commercial stagnent ou reculent
- Le recul de la construction de logements, de bureaux et d’usines s’explique aussi par la hausse du coût des matériaux, les restrictions de zonage, l’augmentation des droits de douane et le durcissement de la politique migratoire, mais la demande liée aux data centers IA aggrave une pénurie chronique de capacités de construction
- En octobre, OpenAI a indiqué à la Maison-Blanche que les projets futurs de construction de data centers nécessiteraient environ 20 % de la main-d’œuvre qualifiée existante, notamment des électriciens spécialisés et des mécaniciens, et a appelé à renforcer la filière de formation correspondante
- Associated Builders and Contractors prévoit une pénurie d’environ 500 000 travailleurs dans le secteur de la construction l’an prochain
Polarisation des investissements dans les startups
- Selon une analyse de Silicon Valley Bank publiée cette semaine, environ un tiers des investissements dans les startups américaines l’an dernier s’est concentré sur les 1 % d’entreprises à la valorisation la plus élevée
- Les levées de fonds des startups situées en dessous de cette catégorie sont tombées à leur plus bas niveau en dix ans
- Roy Bahat, de Bloomberg Beta, estime que « la classe moyenne des startups est en train de se vider »
- Le rapport avertit qu’une telle concentration des capitaux pourrait freiner la croissance de startups technologiques prometteuses
- Les entreprises qui ne bénéficient ni du prestige de fondateurs en série ni du pouvoir d’attraction de grandes figures de l’IA feront face à un environnement impitoyable en 2025
La menace du boom de l’IA sur le dynamisme économique américain
- Darrell West, chercheur senior spécialiste de l’IA à la Brookings Institution, avertit que le boom de l’IA pourrait absorber trop d’attention et de ressources, au point de menacer le dynamisme économique des États-Unis
- Il s’inquiète en ces termes : « Une grande partie de l’économie ne dépend pas de l’IA ; n’y aura-t-il pas des difficultés pour que les autres secteurs trouvent des financements et recrutent les talents dont ils ont besoin ? »
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