Anthropic lève 65 milliards de dollars en Series H et atteint une valorisation post-money de 965 milliards de dollars
(anthropic.com)- Anthropic a levé 65 milliards de dollars en Series H, avec une valorisation post-money estimée à 965 milliards de dollars
- Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks et Sequoia Capital ont mené le tour, qui comprend également 15 milliards de dollars d’engagements d’hyperscalers
- Claude est de plus en plus déployé dans les opérations critiques des entreprises et dans les tâches quotidiennes des particuliers, tandis que son chiffre d’affaires annualisé a dépassé 47 milliards de dollars au début du mois
- Les nouveaux fonds seront consacrés à la recherche sur la sécurité et l’interprétabilité, à l’extension de la capacité de calcul, ainsi qu’au développement des produits et partenariats dont les clients dépendent
- Micron, Samsung et SK hynix ont rejoint l’entreprise comme partenaires d’infrastructure, tandis que des accords avec Amazon, Google, Broadcom et SpaceX augmentent la capacité de calcul
Taille de l’investissement et valorisation
- Anthropic a levé 65 milliards de dollars en Series H, avec une valorisation post-money de 965 milliards de dollars
- Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks et Sequoia Capital ont mené ce tour
- Capital Group, Coatue, D1 Capital Partners, GIC, ICONIQ et XN ont également participé comme co-chefs de file
- Parmi les principaux investisseurs figurent AMP PBC, Baillie Gifford, Blackstone, Brookfield, D.E. Shaw Ventures, DST Global, Fidelity Management & Research Company, General Catalyst, Insight Partners, Jane Street, Lightspeed Venture Partners, MGX, NTTVC, NX1 Capital, Situational Awareness LP, T. Rowe Price Associates, Inc., T. Rowe Price Investment Management, Inc. et Temasek
- Ce tour comprend aussi un investissement de 15 milliards de dollars précédemment engagé par des hyperscalers, dont l’investissement de 5 milliards de dollars d’Amazon
Demande pour Claude et croissance du chiffre d’affaires
- Des entreprises de nombreux secteurs à travers le monde déploient Claude dans leurs opérations critiques, et les utilisateurs s’en servent aussi pour leurs tâches quotidiennes
- Depuis la Series G de février, l’adoption par les clients grands comptes à l’échelle mondiale a continué d’augmenter, et le chiffre d’affaires annualisé (run-rate revenue) a dépassé 47 milliards de dollars au début du mois
- Les nouveaux fonds serviront à faire progresser la recherche sur la sécurité et l’interprétabilité, à étendre les ressources de calcul pour répondre à la hausse de la demande pour Claude, et à développer les produits et partenariats sur lesquels les clients comptent
- Le CFO d’Anthropic, Krishna Rao, a déclaré que Claude devenait un outil de plus en plus indispensable pour sa communauté mondiale de clients, et que Claude Code et Cowork étaient développés pour être plus utiles, plus puissants et plus adaptables aux besoins des clients
- Ces fonds serviront à répondre à une demande élevée, à rester à la pointe de la recherche et à mettre Claude à disposition dans davantage d’environnements de travail
Partenaires d’infrastructure et extension de la capacité de calcul
- Micron, Samsung et SK hynix ont rejoint Anthropic comme partenaires d’infrastructure stratégiques, et leurs technologies jouent un rôle essentiel dans l’approvisionnement mondial en mémoire, stockage et puces logiques
- Ces partenariats aideront à étendre de manière fiable la capacité de calcul au rythme requis par les clients face à la hausse de la demande pour Claude
- Anthropic a fortement augmenté sa capacité de calcul au cours des dernières semaines
- L’entreprise a signé avec Amazon un accord portant sur jusqu’à 5 GW de capacité supplémentaire
- Elle a conclu avec Google et Broadcom un accord de 5 GW de capacité TPU de nouvelle génération
- Elle a signé avec SpaceX un accord d’accès à la capacité GPU de Colossus 1 et Colossus 2
- Claude est le premier modèle frontier disponible sur les trois plus grandes plateformes cloud mondiales : Amazon Web Services, Google Cloud et Microsoft Azure
- AWS reste le principal fournisseur cloud d’Anthropic ainsi que son partenaire d’entraînement
Ce que cela signifie pour les investisseurs
- Brad Gerstner, fondateur et CEO d’Altimeter Capital, estime que les dernières avancées de Claude ont entraîné une adoption à grande échelle parmi les organisations les plus exigeantes
- Marc Stad, managing partner de Dragoneer, a indiqué que l’importance de l’intelligence dans les opérations d’entreprise et la mise en œuvre des produits ne cessait de croître, et que les avancées technologiques actuelles comme leur commercialisation n’en étaient encore qu’à leurs débuts
- Neil Mehta, fondateur et managing partner de Greenoaks, estime que la culture, la mission et la dynamique commerciale d’Anthropic se renforcent mutuellement avec force
- Alfred Lin, partner chez Sequoia Capital, a déclaré que des startups comme des entreprises du Global 5000 traitaient des workflows complexes avec Claude, et que Claude apprenait le contexte, les processus et le jugement propres aux opérations d’entreprise
1 commentaires
Commentaires sur Hacker News
Cela semble signifier que, d’après les propres annonces d’Anthropic depuis la Series G, le chiffre d’affaires en rythme annualisé a dépassé 47 milliards de dollars au début du mois de mai
À titre de comparaison, le 6 avril 2026, dans https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-c..., l’entreprise disait que « la demande des clients pour Claude s’est accélérée en 2026, et le chiffre d’affaires en rythme annualisé est passé d’environ 9 milliards de dollars fin 2025 à plus de 30 milliards de dollars »
Le 12 février 2026, dans https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-30-billion-s..., elle indiquait que « le chiffre d’affaires en rythme annualisé est aujourd’hui de 14 milliards de dollars, après une croissance de plus de 10x par an sur chacune des trois dernières années », alors que, d’après le lien d’avril ci-dessus, il était de 9 milliards en décembre
Une partie seulement est sans doute utilisée pour l’inférence, le reste allant à la R&D et à l’entraînement, et même s’il est clair que la situation est assez tendue vu les plaintes sur les limites de tokens, cela reste impressionnant
Il est difficile d’imaginer à quoi ressemblerait un monde avec 100 GW de calcul
[1] https://epochai.substack.com/p/frontier-labs-dont-use-most-a...
Cet article cite 1,4 GW à la fin de 2025. C’est une estimation à laquelle on ajoute les 0,3 GW de Colossus 1 ainsi qu’une partie initiale du 1 GW de Trainium2 mentionné dans [2]
[2] https://www.anthropic.com/news/anthropic-amazon-compute
Ce qui est amusant, c’est qu’ils pourraient en réalité ne pas coïncider, et on peut se demander ce qui se passerait alors
Au lieu du revenu annuel récurrent, ils devraient publier au moins une fois le chiffre d’affaires réel
DeepSeek, MiMo et Qwen sont désormais très peu chers, parfois même gratuits, et leur qualité atteint environ 95 % de celle de ces modèles quasi mythiques présentés comme le top absolu. En plus, ils tournent sur les Ascend 7 nm de Huawei
Même en additionnant toutes ces entreprises, on reste très loin du billion de dollars, alors qu’elles fabriquent des composants que les Américains utilisent sous forme de brevets ou de pièces, avec un impact sur l’ensemble de la vie des Américains
Et pourtant, on continue de jeter de l’argent sur Anthropic, qui n’a presque pas de moat défensif et n’a au mieux que six mois d’avance. Les entreprises chinoises détiennent plus de brevets que Google et Microsoft réunis, et leur marché est plus grand que l’économie américaine entière
On dirait que les investisseurs hallucinent eux aussi, comme l’IA, et qu’on est en train de créer un gigantesque Lehman Groupon
Les investisseurs engagent de l’argent réel avec l’espoir d’un rendement. Dire qu’ils sont tous idiots ne me semble pas être une lecture honnête
Les produits d’Anthropic sont excellents, mais ce qui se passe sur le marché boursier est stupéfiant. On a l’impression que les entreprises attendent désormais une valorisation de 1 billion de dollars avant même d’entrer en Bourse
Ce commentaire part de l’hypothèse qu’elle sera bientôt cotée, et qu’elle obtiendra alors une valorisation encore supérieure à cette évaluation privée de 965 milliards de dollars
Autrefois, la Bourse servait aux entreprises à lever des fonds auprès des investisseurs, mais c’est désormais devenu un lieu de refilage de papier. Les fonds de venture capital et les investisseurs privés captent toute la croissance possible et tout le potentiel de hausse, puis refilent le reste aux investisseurs particuliers quand il n’y a plus rien à en tirer
Au moment où ces entreprises entrent en Bourse, il ne reste souvent plus ni potentiel de croissance ni potentiel de hausse. Investir dans ce type d’IPO revient à acheter au sommet absolu, alors que tous les gains futurs sont déjà intégrés dans le prix, et qu’il ne reste plus qu’une direction possible : la baisse
Beaucoup d’autres ont été divisées par deux, comme Snowflake ou Coinbase, et certaines, comme Carbon Black, sont redevenues non cotées avant d’être revendues
Je n’ai pas envie de tous les lister, mais les employés devraient se méfier des périodes de lock-up particulièrement brutales après l’IPO. Ceux qui disposent de catégories d’options plus avantageuses que les leurs peuvent sortir avant eux
Par exemple, beaucoup d’investisseurs professionnels semblent éviter l’IPO de SpaceX, ce qui a visiblement obligé à augmenter la part destinée aux particuliers
Du coup, une IPO ressemble moins à un événement de liquidité pour les investisseurs qu’à un exercice de valorisation et de découverte des prix. En réalité, les pires IPO tech ont été celles où les actionnaires voulaient surtout de la liquidité
Même ces entreprises désormais valorisées en billions de dollars auraient du mal à trouver un acheteur si elles devaient vraiment se vendre, donc à proprement parler elles ne « valent » pas autant. Les fondateurs non plus ne peuvent pas vendre leur participation sans faire s’effondrer le cours
Ces actions ressemblent donc davantage à des produits dérivés : un instrument pour parier sur l’avenir, avec un effet de levier énorme par rapport à l’actif sous-jacent
La prochaine catastrophe financière viendra des fonds indiciels
Un tour H… je me demande jusqu’où ils comptent descendre dans l’alphabet avant que les investisseurs récupèrent leur mise
L’ampleur des montants en dollars dans cette économie est difficile à croire
Il y a dix ans encore, on parlait en millions de dollars, et lever quelques millions donnait déjà l’impression de quelque chose d’énorme
Maintenant, les gros titres ne parlent plus que de centaines de milliards de dollars. Je ne sais pas quoi dire d’autre, sinon que j’aimerais que cet argent serve à améliorer la vie humaine dans son ensemble
Bien sûr, on dira que ces outils aideront l’humanité à l’avenir, mais 1) à quel prix, et 2) j’aimerais mieux que cet argent serve plutôt à des ponts, des infrastructures, des soins gratuits ou de la nourriture pour tous
La valorisation est absurde. Cela veut dire qu’Anthropic représente environ 50 % du fonds souverain norvégien
Je me demande ce qu’est le chiffre d’affaires en run rate, et en quoi il diffère du chiffre d’affaires habituel
Le run rate consiste à prendre la mesure la plus récente et à l’annualiser. En gros, on suppose que tous les contrats actuels sont maintenus et qu’aucun nouveau n’est signé
Le chiffre d’affaires futur, lui, est une estimation de l’intégrale de maintenant jusqu’à un an plus tard
Dans les entreprises en croissance, le run rate se situe entre le chiffre d’affaires historique et l’estimation du chiffre d’affaires futur
Les estimations de chiffre d’affaires futur peuvent souvent être inventées sans fondement réel, donc elles sont peu fiables. Le run rate, lui, veut dire : « on gagne déjà à peu près cette somme, et si la situation actuelle se maintient, c’est ce qui rentrera »
Pour une entreprise comme Anthropic, le chiffre d’affaires passé n’a presque aucun intérêt. La plupart de ses clients sont récents, et la croissance n’est pas de 20 % par an, elle est complètement folle
Le chiffre d’affaires habituel désigne une valeur réellement constatée dans le passé, comme le chiffre d’affaires de 2025
La formule, c’est
(revenu de ce mois) * 12, autrement dit : « si chaque mois était aussi bon que celui-ci, on gagnerait autant sur l’année »Donc si on gagne 1 000 dollars en janvier, le revenu récurrent en run rate devient 12 000 dollars
Même si on ne gagne 0 dollar pendant tout le reste de l’année et que le chiffre d’affaires total reste de 1 000 dollars, le calcul reste celui-là
C’est pour ça que le revenu récurrent en run rate peut être trompeur. Surtout quand il n’y a pas de croissance, il peut être bien supérieur au chiffre d’affaires réel. Mais dans le cas d’Anthropic, comme ça monte très vite, ce serait au contraire une sous-estimation des revenus si la croissance se maintient
12 x revenue_of_mayAu final, c’est nous tous qui paierons cet argent. Avec les intérêts, d’une manière ou d’une autre, directement ou indirectement, via les abonnements ou les fonds de pension, par exemple
Le vrai gros titre est peut-être qu’Anthropic a dépassé OpenAI en chiffre d’affaires et en valorisation. OpenAI semble de plus en plus instable et vulnérable
Ce secteur évolue vite. Anthropic a largement profité du fait d’avoir, pendant un temps, le meilleur modèle de code, mais GPT-5.5 a réduit l’écart au moment même où beaucoup de clients d’Anthropic cherchaient des alternatives moins chères
Anthropic a récemment modifié son mode de facturation aux entreprises, et pour beaucoup d’utilisateurs les prix ont sensiblement changé. C’était habile de lever des fonds avant que l’impact ne se propage complètement
Je n’aime pas Altman et je suis encore contrarié par l’accord sur la mémoire de l’an dernier, mais il a anticipé la pénurie actuelle de plusieurs mois par rapport aux autres
À l’inverse, Anthropic ne semble pas avoir de véritable plan en dehors de ses contrats avec des tiers. xAI et Google avaient de la capacité disponible et étaient prêts à la louer, ce qui a été extrêmement chanceux. Mais qu’en sera-t-il l’an prochain ?
La majeure partie de la flambée visible ici semble venir de dépenses IA motivées par la peur de rater le coche, et il faudra les réduire au second semestre de cette année. Sinon, ces entreprises devront licencier pour payer leurs factures IA, ce qui nuira à leur activité principale
Anthropic a levé des fonds au sommet, mais la fête est finie
On est presque arrivé au premier kilocorn. Si une licorne vaut 1 milliard de dollars, on est presque au niveau de 1 000 licornes
Saudi Aramco aussi avant son IPO