Les prix de gros aux États-Unis enregistrent leur plus forte hausse en trois ans

• Les prix de gros aux États-Unis ont enregistré leur plus forte hausse depuis trois ans
• Ce résultat est interprété comme un signal d’un regain des pressions d’inflation de gros
• En conséquence, l’incertitude du marché autour de la politique de taux de la Fed devrait augmenter
• La possibilité d’une hausse de la pression sur les coûts des entreprises est évoquée
• Si l’inflation persiste, cela pourrait alimenter des pressions à la hausse sur les prix à la consommation

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Les prix de gros aux États-Unis enregistrent leur plus forte hausse en trois ans

• L’indice des prix de gros aux États-Unis a affiché sa plus forte progression des trois dernières années
• Ce résultat suggère que les pressions inflationnistes repartent à la hausse
• Les économistes estiment que si la hausse des prix à la production (PPI) se poursuit, la charge liée à l’augmentation des coûts pour les entreprises pourrait s’alourdir
• Si la hausse des prix de gros se prolonge, elle pourrait aussi se répercuter sur les prix à la consommation et alimenter l’inflation des consommateurs
• Dans ce contexte, l’incertitude des marchés autour de la politique de taux de la Réserve fédérale (Fed) s’accroît

[GN⁺]

Avis sur Hacker News

• Je me demande s’il existe un indicateur de l’inflation qui ne soit pas contrôlé par le gouvernement ; j’estime qu’on ne peut plus faire confiance aux données publiées par des organismes soumis à l’influence de Trump
  • Historiquement, les données les plus complètes et les plus fiables étaient les indicateurs publics ; dans ce domaine, l’État était le meilleur, ou du moins il l’était
  • Il y a aussi eu des recherches fondées sur la collecte autonome de données, notamment le MIT Billion Prices Project
  • Il existe divers indicateurs de l’inflation, mais ce n’est pas une science exacte ; je suis enclin à croire que les chiffres officiels de l’État sont toujours publiés en dessous de la réalité, l’incitation à le faire est évidente ; à long terme, le prix de l’or me paraît plus fiable
  • Je ne fais confiance aux statistiques officielles d’aucun gouvernement ; quel que soit le pouvoir en place, il y a toujours une pression pour manipuler les chiffres afin que les résultats paraissent meilleurs ; si je me souviens bien, le MIT Billion Prices Project a été arrêté il y a des années parce qu’il montrait une inflation plus élevée ; j’imagine que le financement a été coupé
  • Pour comprendre la nature de l’inflation, il faut comprendre que l’inflation structurelle de long terme aux États-Unis a été très faible sur les 50 dernières années, à l’exception de la stagflation des années 1970 ; cela a été rendu possible par la mondialisation et le commerce mondial ; la mondialisation a permis un arbitrage sur les coûts du travail et les réglementations environnementales ; c’était un système dans lequel des pays pauvres comme la Chine fabriquaient des produits dans des conditions extrêmes ; mais la Chine est désormais sortie de la pauvreté et s’est urbanisée ; les autres pays pauvres ne sont plus non plus aussi désespérés qu’avant ; la mondialisation repose sur l’ordre commercial maritime issu de la marine et de la puissance militaire américaines ; pourtant, cette structure est historiquement très exceptionnelle ; c’est un phénomène rendu possible par le vide de puissance lié à la Seconde Guerre mondiale et à la guerre froide ; la Chine a un caractère hybride continental et maritime, ce qui l’amène à contester l’hégémonie maritime ; à mesure que les États-Unis deviennent moins enclins à maintenir l’ordre mondial, la mondialisation risque de toucher à sa fin ; on pourrait voir émerger le « onshoring », c’est-à-dire le rapatriement de la production aux États-Unis ; ce changement entraînera d’énormes coûts de transition, et c’est cela, au fond, l’inflation ; cela ne veut pas dire que la politique économique de Trump soit correcte ; une telle transition devrait se faire de manière progressive et contrôlée, pas via une politique tarifaire improvisée ; malgré tout, les initiatives de Trump vont dans le sens de cette tendance générale
• On dirait que quelqu’un d’autre est encore menacé de licenciement ; il a dû oublier que dire la vérité est tabou
  • Le problème de l’exécutif, c’est que les économistes du BLS n’ont pas peur d’être licenciés, parce qu’une telle expérience est un ticket d’or dans le privé ; ils peuvent partir immédiatement dans la finance avec un salaire 3 à 4 fois supérieur
  • Je me demande même si les chiffres n’étaient pas déjà manipulés, ce qui aurait permis à quelqu’un de garder sa place
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  • Version mise à jour de cette actualité
• Si on taxe les matières premières, matériaux et biens intermédiaires importés, les prix à la production montent : rien de plus évident
  • Pas forcément ; on pourrait introduire un crédit d’impôt fondé sur la masse salariale totale afin d’augmenter la part revenant aux travailleurs les moins payés et de compenser l’effet de la hausse de la taxation des importations ; l’État comme les ménages y gagneraient en recettes et en pouvoir d’achat réel ; les actionnaires pourraient aussi y trouver leur compte grâce à l’expansion de la demande intérieure ; cela pourrait même servir de levier d’incitation de long terme, ajusté par la Fed en fonction de l’écart entre l’inflation cible et l’inflation actuelle ; on pourrait aussi y inclure des mécanismes de limitation des licenciements ; rien de tout cela n’est intégré à la politique américaine actuelle, mais ce serait faisable avec de simples modifications législatives ; je veux souligner que la structure actuelle n’a rien d’inévitable
• Les prix de gros des légumes frais et secs ont bondi de 38,9 % sur un mois ; voir la 5e ligne de ce tableau statistique
• La flambée des coûts des services est assez surprenante,

  L’inflation des services a progressé de 1,1 % en juillet, son plus haut niveau depuis mars 2022, en lien avec la mise en place des droits de douane de Trump 30 % de la hausse des coûts des services provient d’une hausse de 3,8 % des prix de gros des machines et équipements ; les frais de gestion de portefeuille ont grimpé de 5,8 %, et les tarifs du transport aérien de passagers ont aussi augmenté de 1 % Article connexe (CNBC) L’indice des prix à la consommation de juillet a lui aussi montré une hausse modérée, mais l’inflation sous-jacente a enregistré sa plus forte progression en six mois à cause des services, notamment les soins dentaires et le transport aérien Alors qu’une baisse des taux de la Fed est envisagée, la persistance de l’inflation des services et les anticipations de hausses supplémentaires liées aux droits de douane devraient rendre un assouplissement monétaire difficile Article connexe (Reuters) Outre l’inflation, la Fed prend aussi l’emploi en compte dans ses décisions ; les récentes révisions des données sur l’emploi sont à l’origine du conflit entre Trump et le BLS ; le risque de stagflation aux États-Unis semble augmenter Qu’est-ce que la stagflation ? Wikipédia : Stagflation Substack de Paul Krugman : It's beginning to smell a lot like...

  • La politique actuelle donne l’impression de viser la stagflation : des droits de douane imprévisibles qui étouffent la croissance réelle, combinés à une impression massive de monnaie
• Une inflation à 2,8 % ne me paraît pas si grave ; la Fed ne vise-t-elle pas 2 à 2,5 % ?
  • L’objectif de 2 % de la Fed est basé sur le PCE (indice des dépenses de consommation personnelle), tandis que les chiffres publiés ici concernent le PPI (indice des prix à la production) ; les deux indicateurs n’évoluent pas toujours à l’identique, mais le PPI sert généralement d’indicateur avancé ; si l’on s’intéresse à ces données, c’est parce qu’elles semblent être un premier signal de l’impact des droits de douane ; c’est surtout la rapidité de la hausse à court terme qui pose problème
  • Le PPI moins volatil, hors « alimentation, énergie et services », a augmenté de 2,8 % sur un an ; sur le seul mois, la hausse est de 0,6 % ; si ce rythme se maintenait pendant quelques mois, on atteindrait 7,2 % en rythme annuel ; le PPI global est à +0,9 % sur le mois et +3,3 % sur un an
  • 0,9 % sur un mois correspond à 11,3 % en rythme annualisé
  • Une hausse mensuelle de 0,9 % est significative
  • En novembre 2024, l’inflation était à 2,7 %, et à 2,9 % sur un an ; ces chiffres ont tellement exaspéré l’opinion qu’ils ont fini par provoquer une alternance politique
• Quel que soit le problème, au moins on peut dire avec certitude que le financement des licornes par le capital-risque n’en est pas la cause
  • Je ne suis peut-être pas dans le bon contexte, mais ici on voit beaucoup de critiques contre le VC, ainsi que des analyses acerbes et justes du système ; le nom de domaine ne semble pas vraiment influencer l’ambiance ni le contenu des discussions
  • J’ai grandi en écoutant Sean Hannity vers mes 20 ans ; je ne suis plus d’accord avec lui aujourd’hui, mais le fait d’avoir été exposé à sa vision du monde a eu son importance ; on m’a dit que la réussite de l’économie de marché reposait sur le fait d’offrir un bon rapport qualité-prix via la concurrence, mais j’ai fini par comprendre que le vrai secret du succès consiste à être adoubé par ceux qui ont le pouvoir et l’argent afin de réduire la concurrence
• Dans tous les pays où j’ai vécu longtemps, je n’en ai jamais connu un seul où les statistiques officielles de l’inflation n’étaient pas tournées en ridicule par le grand public ; cela correspond aussi très bien à mon expérience ; il y a énormément de marge pour masquer la réalité dans le calcul des indices de prix, et ils ne reflètent pas le coût de la vie ressenti par les ménages ; si le beurre devient trop cher et qu’on se met à acheter de la margarine, les deux peuvent être comptés de la même manière, et la hausse du beurre peut être compensée par la baisse de la margarine, ce qui affichera en moyenne une « absence d’inflation » ; pourtant, ceux qui préfèrent le beurre sont bien touchés ; pour le logement aussi, si l’on prend une moyenne nationale, certaines zones flambent tandis que la valeur des régions en déclin s’effondre ; en pratique, la baisse des prix dans des zones bon marché sans emploi n’a aucune importance ; on nous dit qu’un téléviseur 80 pouces est devenu courant, mais si dans le même temps l’immobilier explose et que la plupart des citoyens risquent à tout moment de se retrouver à la rue, en quoi est-ce utile que les téléviseurs soient moins chers ?
  • Il vaudrait peut-être mieux que chacun construise son propre indice d’inflation ; l’essentiel des dépenses réelles, c’est le logement et l’alimentation ; avec la hausse récente des taux et des prix alimentaires, beaucoup de gens ont probablement ressenti une inflation bien plus forte en pratique ; cela ne correspond peut-être pas à la définition académique, mais ce n’est pas l’essentiel dans la réalité
  • Le ressenti du public et la réalité coïncident souvent mal ; il faut prendre les émotions du public en compte, mais ne pas leur faire confiance pour tirer des conclusions ; des chiffres vérifiables et une discussion rigoureuse sont indispensables
  • Aux États-Unis, les pondérations des indices de prix ne changent pas constamment ; elles sont ajustées sur plusieurs années, pas en permanence ; même si les substitutions de consommation sont fortes à court terme, elles ne sont pas immédiatement répercutées ; bien sûr, si l’on voulait manipuler l’indice, on pourrait changer les pondérations tous les mois
  • Le PPI suit les prix de gros ; il est moins affecté par les spécificités locales et n’intègre pas les prix du logement ; il sert d’indicateur avancé de l’inflation à la consommation
  • Même imparfaits, il faut des indicateurs de remplacement ; il faut bien mesurer quelque chose pour pouvoir prendre des décisions de politique publique
• L’administration actuelle continue de pousser pour une baisse des taux