Pourquoi l’effondrement de l’économie américaine pourrait être inévitable à court terme
(wilsoniumite.com)- Le grand effondrement économique anticipé pour 2025 ne s’est pas produit, mais cette possibilité est de nouveau soulevée en 2026
- La courbe du chômage et la courbe des taux inversée sont traditionnellement considérées comme des signaux de récession, et rien ne permet encore d’affirmer que ces prévisions étaient erronées
- La hausse des prix de l’argent et de l’or est présentée comme le reflet des inquiétudes sur la valeur du dollar, les investisseurs semblant préférer les métaux précieux aux monnaies fiduciaires
- La hausse de la dette publique américaine et la bulle boursière centrée sur l’IA sont pointées comme des facteurs de risque potentiels
- Pour expliquer l’absence de réaction immédiate du marché, sont avancées l’attentisme des grands investisseurs et la désensibilisation face aux événements politiques à répétition
Contexte des prévisions d’effondrement économique
- En 2025, un effondrement économique du niveau de 2008 était attendu, mais il ne s’est pas matérialisé
- L’un des arguments avancés à l’époque était la hausse cyclique de la courbe du chômage, la période du Covid-19 constituant une exception
- Un autre argument était la courbe des taux inversée (inverted yield curve)
- En général, lorsque les taux des obligations à long terme sont inférieurs à ceux des obligations à court terme, la probabilité d’une récession augmente
- On parle d’inversion lorsque l’écart entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans devient négatif ; cela a plusieurs fois servi par le passé d’indicateur avancé de récession
Mais cette année, un effondrement économique semble cette fois certain
- Le prix de l’argent monte rapidement, et l’or suit une dynamique similaire
- Les métaux précieux ont tendance à être choisis comme alternative d’investissement lorsque monte la crainte d’une baisse de valeur de la monnaie fiduciaire (dollar)
« Les gens s’inquiètent-ils du dollar ? »
Facteurs de risque structurels
- Premièrement, la dette publique américaine constitue un risque de long terme
- Tant que la confiance est maintenue, cela ne pose pas de problème, mais si elle vacille, il existe un risque d’aggravation de la crise de la dette
« Plus c’est gros, plus la chute est brutale (The bigger they are, the harder they fall) »
- Deuxièmement, il existe une bulle sur le marché boursier
- L’industrie de l’IA, en particulier, gonfle sa propre valorisation via une logique de circulation des capitaux, avec une impossibilité de récupérer rapidement les investissements
- Il existe de nombreuses actions surévaluées (PER excessivement élevé) et des modèles économiques irréalistes ; les meme stocks en sont le cas extrême
- Tout se passe comme s’il suffisait d’une toute petite étincelle
- Mais d’innombrables étincelles sont déjà apparues puis ont disparu
Pourquoi le marché ne bouge pas
- Malgré plusieurs chocs politiques et économiques (droits de douane, menaces d’invasion, manifestations, etc.), le marché a rapidement rebondi
« Le marché est-il trop stable ? »
- Deux raisons sont avancées pour expliquer l’inaction du marché
1. Le marché est plus lent que jamais, et les grands investisseurs préfèrent détenir du cash ; ils s’attendent à une hausse des prix et ne réagissent donc pas à la volatilité de court terme« Les clients ne veulent pas d’un gérant de fonds anxieux »
2. Les événements politiques répétés (par exemple, il s’agit ici du 11e épisode de droits de douane) ne provoquent plus de surprise - En d’autres termes, le marché ne bouge pas parce qu’aucun décideur individuel ne veut faire le premier pas
Conclusion
- Il y a un an, quelques signes existaient déjà, mais « aujourd’hui, tout donne l’impression d’être à la veille d’une explosion »
- L’auteur reconnaît avoir déjà ressenti la même inquiétude par le passé, mais estime que cette fois, ce sera forcément la bonne
2 commentaires
Il va donc falloir acheter du Nasdaq. On dirait que c’est justement au moment où même ce genre de personnes se mettent à dire qu’il n’y a plus de problème et que ça va monter… que tout s’effondre.
Avis sur Hacker News
Cette fois, ce qui change, c’est que l’effondrement semble anticipé
Je pense que la hausse de l’or en est le signal. Dans le discours public aussi, l’idée qu’un « crash arrive bientôt » se répand.
En 2008 ou pendant la bulle Internet, cela a été soudain pour la plupart des gens, mais aujourd’hui beaucoup s’y attendent.
Je me demande quels effets aurait un effondrement anticipé s’il se produisait réellement.
C’est intégré dans l’or, mais pas dans le VIX, qui reflète la volatilité du S&P
De l’argent peu sensible aux prix continue d’affluer. La croyance que « le marché actions finit toujours par remonter » alimente la bulle.
Il existe aussi une source indiquant que les fonds passifs représentent actuellement 60 % du total.
Au final, l’écart avec la valeur fondamentale va s’élargir, et les investisseurs actifs exploiteront cette faille.
Mais je ne sais pas s’il existe une meilleure alternative que l’indexation passive pour l’investisseur ordinaire
Parce que si tout le monde pouvait le prévoir, personne ne gagnerait d’argent.
J’ai l’impression qu’une correction arrivera justement au moment où l’on se sera habitué à l’absence de crash.
Quand reviendra le récit selon lequel « si on injecte de l’argent, il n’y aura jamais de crash », le marché repassera en mode appétit pour le risque, et c’est là qu’arrivera une correction surprise
Cette fois, j’ai le sentiment que l’idée de « cette fois, c’est différent » a une certaine crédibilité
L’économie américaine repose sur l’hégémonie mondiale. Le dollar est la monnaie de réserve, et les États-Unis maintiennent l’ordre international par leur puissance militaire et leur influence culturelle.
Mais si cette position s’affaiblit, cela posera un gros problème.
La dette américaine est élevée, mais elle est surtout constituée de bons du Trésor libellés en dollars, ce qui oblige l’étranger à utiliser des dollars.
Cependant, si les États-Unis deviennent hostiles à l’Occident, la demande de dollars pourrait chuter brutalement.
Si la dynamique politique actuelle se poursuit, cette fois pourrait vraiment être différente
Parce qu’ils servent de réserve de valeur stable et de monnaie de réserve.
Si cet argent revenait aux États-Unis, le déficit commercial diminuerait et l’inflation exploserait.
Jusqu’à présent, c’est grâce aux dollars conservés à l’étranger que les États-Unis ont pu maintenir dette et déficit en même temps
C’est pour cela que les États-Unis peuvent maintenir un déficit commercial massif.
Au contraire, les États-Unis ont plutôt tendance à forcer les autres pays à acheter des produits américains
Fin 2025, 57 % des réserves de change sont en dollars, et plus de la moitié des matières premières et des règlements commerciaux se font en dollars.
La dédollarisation n’est pas encore une réalité
Le but serait de rendre les importations plus chères et d’améliorer la compétitivité à l’export.
Mais on ne sait pas encore si cela réussira ou échouera, et au final une réduction de la dette sera nécessaire
Seuls 27 % du PIB sont liés au commerce, contre 63 % en moyenne mondiale.
Les États-Unis ont une structure qui leur permet de rester la plus grande économie du monde grâce à leur seul marché intérieur
Il y a eu trois corrections de 20 % au cours des cinq dernières années, mais elles ont toutes été résorbées
Le rôle de la Fed est de permettre au gouvernement de dépenser autant que possible.
En soutenant l’emploi, en gérant l’inflation et en permettant d’emprunter à bas taux, elle favorise la hausse des prix des actifs.
Au final, les gens investissent davantage pour échapper à l’inflation, et l’État en tire profit via l’impôt.
C’est pourquoi je continue d’investir dans mon 401(k), mon Roth IRA et mon compte-titres, et cette année j’augmente ma part de fonds internationaux.
Il est difficile de faire confiance aux prévisions des pessimistes s’ils n’ont pas de position réelle
Référence utile : Does Market Timing Work
Le prix de l’argent a récemment chuté de 30 % en une seule journée
S’il y avait vraiment une défiance envers la monnaie, non seulement l’or, mais aussi les autres biens durables auraient dû monter.
Au final, cela ressemble juste à une bulle spéculative
Quand ça baisse, je n’achète que 10 %, puis je revends au moment du rebond.
Avec cette stratégie, j’ai obtenu des rendements bien supérieurs à ceux des investisseurs autour de moi
Cette fois, plusieurs facteurs sont différents
① un marché du shopping en ligne de 5 000 milliards de dollars
② la hausse des prix de l’énergie
③ l’impossibilité de baisser les taux
④ l’hypertrophie du marché technologique
⑤ l’expansion mondiale de l’éducation et du pouvoir
Ces flux de capitaux affaiblissent la classe moyenne.
Le système ressemble de plus en plus à une fuite de mémoire qui aspire les ressources.
La vraie question que poserait un économiste serait : « quelle quantité de RAM reste-t-il au système ? »
Site de référence : US Debt Clock
La faiblesse du dollar peut donner l’impression d’une bonne économie à ceux qui ne regardent que le marché actions
Pour les actions américaines, on s’attend à des rendements faibles sur les dix prochaines années en données corrigées de l’inflation
À court terme, c’est un facteur de hausse pour les cours, mais à long terme cela peut conduire à des déséquilibres commerciaux et des problèmes d’emploi
le revenu réel de la moitié inférieure continue de baisser.
Les médias économiques grand public ignorent cette réalité en K
Si l’on prédit un crash tous les ans, on finit forcément par tomber juste
Si l’on prédit un crash tous les mois et qu’il arrive deux ans plus tard, est-ce qu’on est un prophète ?
Mais si on le prévoit six mois avant, on peut gagner de l’argent.
Une certaine répétition des prédictions peut être un mal nécessaire pour gagner de l’argent
Il suffit de regarder le cours de TSLA pour voir à quel point le marché est irrationnel
On dit souvent qu’il est toujours difficile de prédire l’avenir
De mauvaises politiques économiques peuvent être sanctionnées rapidement ou lentement
Au final, l’important est le niveau de risque que l’on est prêt à accepter
Et il y a aussi la question de la responsabilité morale.
Investir dans un actif, c’est aussi soutenir en partie les actes de l’entreprise concernée