- Le grand effondrement économique anticipé pour 2025 ne s’est pas produit, mais cette possibilité est de nouveau soulevée en 2026
- La courbe du chômage et la courbe des taux inversée sont traditionnellement considérées comme des signaux de récession, et rien ne permet encore d’affirmer que ces prévisions étaient erronées
- La hausse des prix de l’argent et de l’or est présentée comme le reflet des inquiétudes sur la valeur du dollar, les investisseurs semblant préférer les métaux précieux aux monnaies fiduciaires
- La hausse de la dette publique américaine et la bulle boursière centrée sur l’IA sont pointées comme des facteurs de risque potentiels
- Pour expliquer l’absence de réaction immédiate du marché, sont avancées l’attentisme des grands investisseurs et la désensibilisation face aux événements politiques à répétition
Contexte des prévisions d’effondrement économique
- En 2025, un effondrement économique du niveau de 2008 était attendu, mais il ne s’est pas matérialisé
- L’un des arguments avancés à l’époque était la hausse cyclique de la courbe du chômage, la période du Covid-19 constituant une exception
- Un autre argument était la courbe des taux inversée (inverted yield curve)
- En général, lorsque les taux des obligations à long terme sont inférieurs à ceux des obligations à court terme, la probabilité d’une récession augmente
- On parle d’inversion lorsque l’écart entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans devient négatif ; cela a plusieurs fois servi par le passé d’indicateur avancé de récession
Mais cette année, un effondrement économique semble cette fois certain
- Le prix de l’argent monte rapidement, et l’or suit une dynamique similaire
- Les métaux précieux ont tendance à être choisis comme alternative d’investissement lorsque monte la crainte d’une baisse de valeur de la monnaie fiduciaire (dollar)
> « Les gens s’inquiètent-ils du dollar ? »
Facteurs de risque structurels
- Premièrement, la dette publique américaine constitue un risque de long terme
- Tant que la confiance est maintenue, cela ne pose pas de problème, mais si elle vacille, il existe un risque d’aggravation de la crise de la dette
> « Plus c’est gros, plus la chute est brutale (The bigger they are, the harder they fall) »
- Deuxièmement, il existe une bulle sur le marché boursier
- L’industrie de l’IA, en particulier, gonfle sa propre valorisation via une logique de circulation des capitaux, avec une impossibilité de récupérer rapidement les investissements
- Il existe de nombreuses actions surévaluées (PER excessivement élevé) et des modèles économiques irréalistes ; les meme stocks en sont le cas extrême
- Tout se passe comme s’il suffisait d’une toute petite étincelle
- Mais d’innombrables étincelles sont déjà apparues puis ont disparu
Pourquoi le marché ne bouge pas
- Malgré plusieurs chocs politiques et économiques (droits de douane, menaces d’invasion, manifestations, etc.), le marché a rapidement rebondi
> « Le marché est-il trop stable ? »
- Deux raisons sont avancées pour expliquer l’inaction du marché
1. Le marché est plus lent que jamais, et les grands investisseurs préfèrent détenir du cash ; ils s’attendent à une hausse des prix et ne réagissent donc pas à la volatilité de court terme
> « Les clients ne veulent pas d’un gérant de fonds anxieux »
2. Les événements politiques répétés (par exemple, il s’agit ici du 11e épisode de droits de douane) ne provoquent plus de surprise
- En d’autres termes, le marché ne bouge pas parce qu’aucun décideur individuel ne veut faire le premier pas
Conclusion
- Il y a un an, quelques signes existaient déjà, mais « aujourd’hui, tout donne l’impression d’être à la veille d’une explosion »
- L’auteur reconnaît avoir déjà ressenti la même inquiétude par le passé, mais estime que cette fois, ce sera forcément la bonne
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