La Fed de New York indique que les entreprises et les consommateurs américains supportent 90 % du coût des droits de douane

• Une étude de la Réserve fédérale de New York montre qu’en 2025, environ 90 % du coût des droits de douane élevés de l’administration Trump a été supporté par les entreprises et les consommateurs américains
• Le taux de répercussion des droits de douane a atteint 94 % sur les huit premiers mois de l’année, puis a légèrement reculé à 92 % en septembre-octobre et à 86 % en novembre
• La part supportée par les exportateurs étrangers a augmenté à l’approche de la fin de l’année, mais l’essentiel du fardeau économique reste porté aux États-Unis
• L’inflation des prix à la consommation est passée de 3 % en janvier 2025 à 2,7 % en décembre, ce qui suggère un impact limité sur l’inflation
• Le taux moyen des droits de douane est passé de 2,6 % à 13 %, et les recettes budgétaires ont fortement augmenté, atteignant 30 milliards de dollars en janvier et 124 milliards de dollars cumulés sur l’exercice fiscal

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Résultats de l’étude de la Fed de New York

• L’analyse conclut qu’en 2025, la majeure partie du coût des droits de douane a été répercutée sur les entreprises et les consommateurs américains
  • Taux de répercussion de 94 % sur les huit premiers mois
  • 92 % en septembre-octobre, puis 86 % en novembre
• La part supportée par les exportateurs étrangers a augmenté à mesure que l’année avançait
  • L’étude précise qu’« une part importante des droits de douane reste supportée par les entreprises et les consommateurs américains »
• L’étude s’appuie sur une analyse de données douanières
  • Elle ne distingue pas séparément la répartition du coût entre entreprises et consommateurs

Contexte politique et de politique publique

• L’administration Trump affirme que le coût des droits de douane est supporté par les entreprises exportant vers les États-Unis
  • Juste avant l’entrée en vigueur des droits de douane réciproques en août 2025, elle a déclaré que « des dizaines de milliards de dollars affluent vers les États-Unis »
• Certaines personnalités, dont le secrétaire au Trésor Scott Bessent, ont reconnu l’impact sur les distributeurs américains
  • L’effet sur des enseignes comme Walmart a été mentionné
• Une décision de la Cour suprême sur le pouvoir d’imposer ces droits de douane est encore attendue
• Certains élus républicains soutiennent un projet de loi visant à supprimer les droits de douane sur les produits canadiens

Impact sur les prix et la macroéconomie

• Malgré la répercussion des droits de douane, l’impact sur l’inflation des consommateurs reste limité
  • 3 % en janvier 2025 → 2,7 % en décembre
  • Une nouvelle publication des chiffres de janvier 2026 est prévue
• Les statistiques du PIB du premier trimestre 2025 montrent une hausse des importations
  • Cela suggère que les entreprises ont constitué des stocks avant l’entrée en vigueur des droits de douane
• Certains responsables de la Fed ont évoqué une baisse des stocks en 2026 et de possibles hausses de prix
• De nombreux décideurs considèrent le choc tarifaire comme un facteur ponctuel

Comparaison avec d’autres études

• Une étude du Kiel Institute évalue le taux de répercussion à 96 %
• Une étude de janvier du National Bureau of Economic Research l’estime à 94 %
• Rapport de la Tax Foundation
  • Effet équivalent à une hausse moyenne d’impôts de 1 000 dollars par foyer en 2025
  • Hausse moyenne estimée à 1 300 dollars par foyer en 2026

Évolution des taux et des recettes douanières

• Le taux moyen des droits de douane est passé de 2,6 % à 13 % en 2025
• Recettes douanières de 30 milliards de dollars en janvier
• Cumul de 124 milliards de dollars sur l’exercice fiscal
  • Soit une hausse de plus de 300 % sur un an