Les startups de Y Combinator qui ont échoué

Sur les 2 200 startups dans lesquelles YC a investi au cours des 15 dernières années, plus de 400 ont fermé. Tirons des leçons de leurs échecs.

Avec un taux d’échec de 20 %, cela peut sembler plutôt faible, mais YC a investi dans 1 500 startups au cours des 5 dernières années, ce qui signifie que beaucoup n’ont simplement pas encore eu le temps de fermer.

Si l’on ne regarde que les 17 premières promotions, le taux d’échec monte à 40 %. Mais même cela reste faible par rapport à la moyenne du secteur.

Qu’est-ce que YC, et pourquoi échoue-t-il moins ?

• Un acteur qui a créé un nouveau modèle d’investissement dans les startups en phase initiale

• Un programme d’accélération de 3 mois, avec financement, conseils, mentorat et mises en relation avec des investisseurs. La dernière étape est le Demo Day

• Deux promotions par an, en été et en hiver

• YC est le premier investisseur externe des entreprises qui rejoignent le programme

• Le montant investi est de 125 K$ (environ 140 M KRW), et il existe aussi un fonds « Continuity » qui réinvestit dans les diplômés de l’accélérateur

• En échange de l’investissement seed, YC prend 7 % du capital

• La vraie valeur de YC ne réside pas dans l’investissement seed, mais dans le réseau qu’il offre avec des fondateurs de startups, des experts techniques et marketing, et des investisseurs

Les résultats de YC

• Investissements dans 2 200 entreprises

• Entreprises à succès : Stripe, AirBnB, DoorDash, Coinbase, Dropbox, Reddit, Docker, Twitch, Zapier, Heroku, etc.

• La valeur cumulée des sociétés financées par YC dépasse 100 Md$ (plus de 120 000 Md KRW)

• 18 licornes (valorisées à plus de 1 Md$ / 1 000 Md KRW) et 110 entreprises valorisées à plus de 100 M$ (1 200 Md KRW)

YC est devenu de plus en plus connu : une promotion comptait seulement 18 entreprises en 2006, contre 350 en 2019.

Le taux d’admission est d’environ 2 %. En 2019, 17 000 entreprises ont postulé, et ce chiffre monte désormais jusqu’à 10 000 candidatures par promotion.

[ Les plus gros échecs parmi les startups YC ]

Atrium

→ Cabinet juridique destiné aux startups technologiques

→ 75 M$ levés (plus de 100 investisseurs)

→ L’objectif était de construire une startup full-stack fournissant des services juridiques de A à Z à ses clients, mais l’entreprise n’a pas réussi à générer des revenus et a brûlé tout son financement

→ En pivotant vers un focus technologique et en licenciant l’équipe juridique, l’entreprise a aggravé la situation. La stack technologique ne créait pas de valeur et personne ne l’a rachetée.

→ Fermeture en mars 2020

uBiome

→ Santé

→ 109 M$ levés (23 investisseurs)

→ Le FBI a perquisitionné les bureaux après des accusations de double facturation à des compagnies d’assurance santé sans le consentement des clients

→ L’entreprise a tenté un growth hacking consistant à faire payer davantage les assureurs santé pour augmenter ses revenus, sans apporter de valeur supplémentaire aux clients

Meta

→ Réalité augmentée, électronique grand public

→ 73 M$ levés (21 investisseurs)

→ À cause de la guerre commerciale entre l’administration Trump et la Chine, l’entreprise a échoué à boucler un tour de financement mené par un investisseur chinois, a licencié la majeure partie de ses effectifs, puis la banque a saisi les prêts et vendu tous les actifs

→ La technologie a été vendue à une autre entreprise, mais YC et les investisseurs ont essuyé des pertes

Call9

→ Santé

→ 34 M$ levés (10 investisseurs)

→ Un service permettant aux patients en maison de retraite d’obtenir une consultation de télémédecine afin de réduire l’attente des ambulances et des urgences

→ Échec du modèle économique de « value-based care », où l’on paie selon la valeur reçue plutôt qu’au temps passé par les professionnels

→ L’entreprise dépensait plus qu’elle ne gagnait et n’a pas réussi à nouer de partenariats avec les assureurs santé

Boosted

→ Micromobilité

→ 73 M$ levés (16 investisseurs)

→ Pour un investisseur, l’échec ne signifie pas forcément un arrêt total de l’activité

→ Le hardware est une activité gourmande en capital et fonctionne généralement avec de faibles marges

→ L’entreprise avait créé une niche sur le marché des longboards électriques grâce au succès d’une campagne Kickstarter, mais a licencié la plupart de ses employés lorsque l’administration Trump a lancé une guerre tarifaire avec la Chine

→ Même constat pour une autre startup de scooters électriques, Unicorn Rides

→ L’entreprise n’a pas fait faillite, mais elle a été réduite, et même si les conditions de marché s’améliorent, il lui sera difficile d’augmenter sa part de marché

→ Parce que si un autre concurrent fabrique un produit moins cher, l’avantage du premier entrant disparaît

[ D’autres petites startups YC ayant échoué pour des raisons plus générales ]

Memamp

→ Solution de recherche desktop

→ A reçu uniquement l’investissement du seed round de YC

→ L’une des premières entreprises financées par YC, mais elle a disparu avant même la fin du programme d’été lorsque Google et Apple ont tous deux développé leur propre recherche desktop, faisant disparaître le marché

Buttermilk Company

→ E-commerce, alimentation et boissons, livraison de nourriture

→ Financement YC de 120 K$ (été 2018)

→ Problèmes classiques de startup

• Burnout des fondateurs

• Unit Economics : faire croître une entreprise de produits de consommation est bien plus difficile que faire croître un produit ou service numérique

• Retail or Bust : vendre un produit en ligne et le vendre via un réseau retail, ce sont deux choses totalement différentes. Les consommateurs cherchent souvent les produits alimentaires dans les réseaux de distribution, ce qui constitue un obstacle supplémentaire à la croissance pour une jeune entreprise alimentaire.

Mylk Guys

→ E-commerce, alimentation et boissons, livraison de nourriture

→ YC et 4 autres investisseurs seed

→ L’entreprise espérait devenir l’Amazon des végétaliens (vegan), mais

les faibles marges du marché alimentaire ne s’accordent pas avec les coûts logistiques élevés à l’échelle des États-Unis

→ Les chances de succès restent faibles tant qu’elle n’atteint pas de fortes économies d’échelle

Magic Instruments

→ Électronique grand public, musique, application mobile

→ 2 M$ levés et campagne de financement participatif (environ 400 M KRW sur Indiegogo)

→ Une campagne IndieGoGo promettait une nouvelle guitare remplaçant les cordes d’une guitare existante, mais le produit n’a finalement jamais été livré

→ La fabrication à grande échelle est extrêmement difficile, et les startups peu expérimentées n’arrivent souvent pas à résoudre ce type de problème pour diverses raisons.

Plurchase

→ E-commerce, réseaux sociaux

→ Financement seed de YC

→ A tenté sans succès d’intégrer des fonctionnalités sociales aux boutiques en ligne existantes afin d’offrir une expérience sociale