La France rapatrie les dernières réserves d’or qu’elle conservait aux États-Unis

• La banque centrale française a rapatrié 129 tonnes d’or conservées à la Federal Reserve Bank of New York et les a transférées dans ses coffres à Paris
• L’or rapatrié représente environ 5 % des réserves totales d’or de la France, et constituait le dernier reliquat déposé aux États-Unis depuis la fin des années 1920
• L’opération n’a pas consisté à transporter physiquement les lingots : elle a été réalisée en vendant les avoirs détenus aux États-Unis puis en achetant de nouveaux lingots sur le marché européen
• La hausse du cours de l’or a permis de dégager environ 13 milliards d’euros (15 milliards de dollars) de plus-values, faisant repasser le résultat net 2025 dans le vert après la perte enregistrée l’année précédente
• Les réserves totales d’or de la France restent inchangées à 2 437 tonnes, et le remplacement des 134 tonnes restantes devrait être achevé d’ici 2028

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La France rapatrie les 129 dernières tonnes d’or conservées aux États-Unis

• La Banque de France (BdF) a récupéré la dernière partie de ses réserves d’or conservée à la Federal Reserve Bank of New York et a transféré la même quantité de lingots dans ses coffres parisiens
  • La quantité rapatriée est de 129 tonnes, soit environ 5 % des réserves totales d’or de la France
  • Cette information figure dans le communiqué officiel de la BdF
• La France conservait une partie de son or à la Fed de New York depuis la fin des années 1920 et a commencé à le rapatrier autour de la fin du système de Bretton Woods dans les années 1960
  • Même après l’arrêt de la convertibilité du dollar en or pour les gouvernements étrangers à la fin du système de Bretton Woods, une partie de l’or était restée à New York

Modernisation des réserves d’or et processus de remplacement

• Depuis 20 ans, la BdF poursuit le remplacement de lingots non standard par des lingots conformes aux standards internationaux
  • L’or conservé à New York faisait lui aussi partie de cette opération
  • À la suite d’un audit interne en 2024, la BdF a procédé au remplacement des avoirs détenus aux États-Unis entre juillet 2025 et janvier 2026
• Plutôt que de raffiner les lingots et de les transporter, la BdF a choisi de vendre l’or détenu aux États-Unis et d’acheter de nouveaux lingots sur le marché européen
  • Les nouveaux lingots achetés sont tous conservés dans le coffre souterrain de La Souterraine, près de Paris
• Le gouverneur de la BdF, François Villeroy de Galhau, a indiqué que cette décision était sans motivation politique et que les nouveaux lingots avaient été négociés sur le marché européen

Résultats financiers et plan à venir

• Grâce à la hausse du prix de l’or, la BdF a réalisé dans cette opération 13 milliards d’euros (environ 15 milliards de dollars) de plus-values
  • Le résultat net de l’exercice 2025 atteint ainsi 8,1 milliards d’euros, après une perte de 7,7 milliards d’euros l’année précédente (2024)
• Les réserves totales d’or de la France restent d’environ 2 437 tonnes, sans changement
  • L’ensemble de l’or est désormais conservé dans des coffres situés en France
• La BdF prévoit encore de remplacer les 134 tonnes d’or restantes afin de les aligner sur les standards internationaux, avec un achèvement prévu d’ici 2028

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Réactions sur Hacker News

• Résumé de l’histoire monétaire entre la France et les États-Unis après la Seconde Guerre mondiale
  Dans le système de Bretton Woods (1944~1971), le dollar était indexé sur l’or à 35 dollars l’once, et les autres pays arrimaient leur monnaie au dollar
  Vers 1965, de Gaulle a lancé une politique par laquelle la France convertissait en or physique les dollars obtenus via le commerce, et la marine française aurait transporté des lingots depuis New York
  Jusqu’en 1971, les réserves d’or américaines ont fortement diminué, ce qui a conduit Nixon à suspendre la convertibilité du dollar en or

  • Affirmer que la politique de de Gaulle a provoqué l’effondrement de Bretton Woods est une interprétation à courte vue
    Dès le départ, le système était insoutenable en raison d’un défaut de conception
    Pour maintenir sa monnaie comme devise de réserve mondiale, les États-Unis devaient accepter un déficit courant, tandis qu’un excédent réduisait la liquidité : une contradiction structurelle
    Au final, avec la dette excessive liée à la guerre du Vietnam, les États-Unis n’avaient d’autre choix que d’abandonner la convertibilité en or
  • J’ignorais que de Gaulle avait mené une telle politique
    C’était vraiment une personnalité très clairvoyante
  • De Gaulle était alors sceptique face au contrôle de l’Europe par les États-Unis via l’OTAN
    C’est pourquoi il a poussé un programme nucléaire français indépendant, qui reste encore aujourd’hui un atout stratégique
  • Il est difficile de trouver des preuves concrètes que la marine française ait transporté des lingots depuis New York
    Si cela s’était réellement produit, on aurait l’impression que la presse en aurait largement parlé

• Récupérer l’or revient simplement à reprendre la maîtrise de sa conservation physique ; cela ne crée pas de nouvelle richesse
  L’or stocké aux États-Unis risquait à tout moment d’être saisi comme un « or virtuel »

  • D’après le communiqué de la banque centrale française, les réserves d’or sont restées identiques, mais la réévaluation d’une partie d’entre elles a permis d’enregistrer 1,1 milliard d’euros de gains de change réalisés
    Le mot-clé ici est « realized »
  • Ce type d’actif est un facteur qui complique le calcul des statistiques d’import-export d’un pays
    Même si les lingots ne bougent pas physiquement, des importations et exportations peuvent apparaître sur le papier
    C’est pourquoi le Royaume-Uni comptabilise séparément le « non-monetary gold »
  • Il s’agit probablement d’un simple ajustement de réévaluation comptable
    Ils ont juste vendu de l’ancien or puis acheté du nouvel or, évalué au prix du marché, ce qui a fait apparaître un gain comptable
    Ils ont peut-être aussi compensé les pertes de l’an dernier avec les bénéfices de cette année pour réduire l’impôt
  • Un « paper asset » ne renvoie pas à l’endroit où l’actif est stocké, mais au fait de savoir si l’actif existe réellement
    Si les États-Unis détiennent réellement 100 tonnes d’or, ce n’est pas de l’or papier
    Le véritable or papier, c’est quand on négocie un actif sans métal physique, comme avec certains dérivés
  • Certains expliquent qu’ils ont vendu des lingots non standardisés aux États-Unis, puis transféré en France de nouveaux lingots de haute pureté, tout en profitant de la hausse du prix de l’or

• Selon l’article, la banque centrale française a réalisé 1,5 milliard de dollars de plus-value en vendant l’or aux États-Unis puis en le rachetant en Europe

  • Mais si l’or a d’abord été vendu puis racheté plus tard, expliquer le gain par la hausse des prix ne tient pas logiquement
  • En réalité, l’or figurait depuis longtemps dans les comptes à son ancien prix d’achat (par exemple 35 dollars l’once), puis sa vente et sa réévaluation au cours actuel ont généré un gain comptable
    Si l’or avait simplement été déplacé, un tel gain ne serait pas apparu
  • Au final, l’interprétation dépend de la manière dont on définit le mot « gain »
    Ce n’est qu’un gain réalisé au sens comptable, pas une augmentation réelle de la richesse
  • « Ils l’ont simplement vendu dans le pays A et racheté en même quantité dans le pays B, mais l’écart de valorisation de l’ancien or a donné l’impression d’un gain » est un bon résumé

• Certains ont fait remarquer que l’article lui-même était formulé de manière trompeuse
  En réalité, il s’agissait seulement de vendre d’anciens lingots puis de les remplacer par de nouveaux, en matérialisant un gain comptable, sans changement de quantité d’or

  • D’autres ont répliqué : « N’est-ce pas justement une réalisation classique de plus-value ? »
    Ils notaient seulement qu’en l’absence d’un point de référence explicite, il est difficile d’estimer le montant absolu

• Je pense que la France a eu raison de rapatrier son or, mais il est étrange que sa valeur augmente simplement parce qu’il a changé d’emplacement

  • En réalité, ils ont vendu des lingots non standardisés aux États-Unis, puis fait entrer en France de l’or de plus haute pureté, tout en profitant de la hausse du prix de l’or
  • Peut-être qu’ils ont d’abord acheté puis vendu ensuite, de manière à capter la hausse
  • Quelqu’un a aussi plaisanté : « Mieux vaut l’or qu’on a en main que 15 milliards de dollars dans un buisson »
  • Il y avait aussi la blague selon laquelle « seul l’or du Dore, en France, est du vrai or, le reste n’est que du métal brillant »

• Quelqu’un a plaisanté en disant que cela ferait désormais une bonne cible pour les voleurs du Louvre

• Une vidéo YouTube présentant le coffre souterrain de la banque centrale française a été partagée

  • Quelqu’un a laissé un message de remerciement en disant que c’était une « vidéo cachée qui vaut le détour »

• La source de l’article lié est un papier de Reuters daté du 24 mars

• Certains ont estimé que « l’Allemagne aussi devrait rapatrier tout son or, il en reste encore 1 236 tonnes aux États-Unis »

  • La plaisanterie a continué : « Vu la situation actuelle aux États-Unis, cet or pourrait se transformer en statue dorée de Trump »
  • D’autres ont soutenu que « les États-Unis ne sont plus un partenaire digne de confiance, il faut déplacer l’or avant que le risque politique n’augmente davantage »
  • Certains ont aussi averti qu’il fallait agir vite « avant qu’un executive order ne bloque la récupération de l’or »
  • Une autre remarque rappelait : « On avait parlé d’Elon Musk et de Trump allant vérifier si l’or était réellement à Fort Knox ; qu’est-ce qu’il en est advenu ? »

• En citant l’adage crypto Not your keys, not your coins, certains soutenaient qu’il faut aussi conserver l’or soi-même

  • En réponse, d’autres demandaient : « Mais ce type de système n’existe-t-il pas justement pour conserver les clés en sécurité ? »