Le private equity est en train d’engloutir l’économie américaine

• Le secteur du capital-investissement a rendu de fait invisible un cinquième du marché aux investisseurs, aux médias et aux autorités de régulation.
• Le nombre d’entreprises cotées aux États-Unis est passé d’environ 8 000 en 1996 à moins de 4 000 aujourd’hui, sous l’effet du secteur du capital-investissement.
• Les sociétés de capital-investissement prennent le contrôle d’entreprises cotées pour les transformer en sociétés privées, exemptées des obligations de publication d’informations.
• Le capital-investissement a crû près de cinq fois plus vite que l’ensemble de l’économie américaine, jusqu’à gérer environ 20 % du capital des entreprises américaines en 2021.
• Le manque de transparence du capital-investissement rend l’économie plus opaque et complique la mise en cause des entreprises pour leurs agissements.
• Le secteur du capital-investissement est devenu une industrie de plusieurs milliers de milliards de dollars avec presque aucune régulation ni supervision publique.
• Les investissements du capital-investissement dans des secteurs comme les maisons de retraite ont entraîné des effets négatifs, notamment des décès prématurés et une baisse de la qualité des soins.
• Le manque de publication d’informations d’entreprise dans le secteur du capital-investissement pourrait potentiellement provoquer une crise financière.
• Le secteur du capital-investissement dépend fortement de l’endettement, ce qui fait peser un risque sur le système financier en cas de ralentissement économique ou de hausse des taux.
• La Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé de nouvelles règles visant à obliger les conseillers en capital-investissement à fournir davantage d’informations aux investisseurs, mais elles ne traitent pas entièrement les risques systémiques ni les comportements abusifs du secteur.

[GN⁺]

Avis sur Hacker News

• La croissance du capital-investissement (PE) est perçue comme problématique pour les investisseurs ordinaires et pour le marché
• Des entreprises comme Microsoft sont entrées en Bourse avec des valorisations faibles, ce qui a permis aux investisseurs ordinaires de profiter de leur croissance. À l’inverse, des entreprises comme Airbnb et Uber sont entrées en Bourse à leur sommet, limitant le potentiel de gains pour les investisseurs
• La concentration de la richesse dans les grands fonds de capital-investissement pousse au rachat et à la consolidation des petites entreprises, réduisant les opportunités pour les fondateurs et les employés
• Les fonds de capital-investissement rachètent des maisons individuelles dans les villes américaines, transformant des propriétaires en locataires et contribuant aux inégalités de richesse
• La popularité du capital-investissement est attribuée à ses avantages fiscaux. Les intérêts sur la dette étant déductibles fiscalement, cela rend les entreprises très endettées plus rentables et plus valorisées
• Les entreprises peu endettées et riches en actifs peuvent devenir des cibles du capital-investissement, ce qui peut conduire à des rachats hostiles
• Le traitement fiscal favorable de la dette est considéré comme un facteur de la place centrale de l’endettement dans l’économie américaine
• L’affirmation de l’article selon laquelle un cinquième du marché serait invisible pour les investisseurs, les médias et les régulateurs est contestée. Les entreprises privées doivent toujours respecter des obligations financières, d’emploi et des réglementations sectorielles spécifiques
• Les fonds de capital-investissement utilisent souvent l’endettement pour racheter des entreprises, entraînant un cycle de reprise de dette, d’expansion à court terme, de dividendes versés à la direction, de pression du marché, puis de faillite possible
• L’augmentation de la privatisation des entreprises semble affaiblir les stratégies d’investissement fondées sur l’achat de l’ensemble du marché
• Les risques financiers liés à la montée du capital-investissement rendent apparemment les stock-options moins attractives pour les employés
• Le fait que le capital croisse plus vite que l’économie semble contribuer aux inégalités de richesse
• La hausse du nombre d’entreprises privées semble inquiétante, car elle réduit la supervision et les contre-pouvoirs par rapport aux sociétés cotées
• La capacité des fonds de capital-investissement à racheter et consolider des entreprises, éliminer la concurrence et augmenter les prix semble également préoccupante.