- Les prix de l’argent et de l’or ont fortement chuté, après la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed, provoquant à la fois un renforcement du dollar et un apaisement des craintes sur l’indépendance de la banque centrale
- L’argent au comptant a reculé de 28 % et les contrats à terme de 31,4 %, signant leur pire séance depuis mars 1980
- L’or au comptant a perdu 9 % et les contrats à terme 11,4 %, marquant un retournement brutal du rallye des valeurs refuges
- L’indice du dollar a gagné 0,8 %, rendant les achats d’or et d’argent plus coûteux pour les investisseurs étrangers et pesant sur la demande de métaux précieux
- Après l’envolée de 2025, il s’agit de la première correction majeure, dans un contexte où l’excès de levier et le débouclement de positions concentrées ont accentué la volatilité du marché
Aperçu de la chute brutale du marché des métaux précieux
- Les prix de l’or et de l’argent ont chuté brutalement juste après l’annonce de la nomination de Kevin Warsh par le président Trump à la tête de la Fed
- Cette nomination a atténué les inquiétudes sur un affaiblissement de l’indépendance de la Fed, tout en déclenchant un renforcement du dollar
- Avec un dollar plus fort, le coût d’achat de l’or et de l’argent a augmenté pour les investisseurs étrangers
- Argent au comptant : $83.45 (-28 %), contrats à terme sur l’argent : $78.53 (-31,4 %), soit la pire chute depuis 1980
- Or au comptant : $4,895.22 (-9 %), contrats à terme sur l’or : $4,745.10 (-11,4 %)
- L’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,8 %
Causes de la chute et réaction du marché
- Le recul a commencé juste après les informations sur la nomination de Warsh, avant de s’accélérer pendant la séance américaine sous l’effet de prises de bénéfices
- Le débouclement de positions à fort levier chez les traders de court terme a aggravé l’ampleur de la baisse
- Matt Maley de Miller Tabak a déclaré qu’il s’agissait « principalement de ventes forcées »
- Krishna Guha d’Evercore ISI estime que « les acteurs du marché interprètent Warsh comme hawkish »
- La nomination de Warsh réduit le risque d’un dollar plus faible et agit donc comme un facteur baissier pour les métaux précieux
- Il met toutefois en garde contre une réaction excessive, affirmant que « Warsh est davantage un pragmatique qu’un hawk idéologique »
Contexte géopolitique et psychologie du marché
- Claudio Wewel de J. Safra Sarasin explique que la hausse des métaux précieux cette année reposait sur les tensions géopolitiques et l’incertitude
- L’arrestation de Maduro au Venezuela par les États-Unis ainsi que les menaces militaires liées au Groenland et à l’Iran ont soutenu la hausse
- Plus récemment, les spéculations autour de la nomination du président de la Fed ont influencé le marché des métaux
- Selon lui, « le marché avait fait monter les prix de l’or en intégrant la possibilité d’un candidat dovish, mais le sentiment a changé au cours des dernières 24 heures »
Impact sur les actifs liés et les ETF
- L’action Coeur Mining a chuté de 17 %, le ProShares Ultra Silver ETF de 62 % et l’iShares Silver Trust de 31 %
- Les deux ETF ont enregistré leur pire séance historique
- Depuis le début de 2025, l’or et l’argent avaient bondi respectivement de 66 % et 135 %, dans un rallye record
- La hausse des métaux précieux sur les 12 derniers mois s’expliquait par la faiblesse du dollar, les tensions géopolitiques et les inquiétudes sur l’indépendance de la Fed
Analyse des experts et perspectives
- Katy Stoves de Mattioli Woods considère cette chute comme une réévaluation des risques de concentration sur le marché
- Elle souligne que, « comme pour les valeurs technologiques liées à l’IA, l’or avait attiré des flux excessivement concentrés », et qu’en cas de débouclement, « même les bons actifs peuvent baisser »
- Toni Meadows de BRI Wealth Management estime que le franchissement des $5,000 par l’or s’est fait trop facilement
- La stabilisation du dollar et le ralentissement des achats d’or par les banques centrales ont contribué à la récente correction
- Mais le risque demeure que les pays émergents deviennent plus réticents à détenir des actifs en dollars en raison de la politique commerciale et des interventions diplomatiques des États-Unis
- Elle ajoute que « l’argent suit généralement la direction de l’or, donc cette baisse n’a rien de surprenant »
Aucun commentaire pour le moment.