- Le Minnesota est devenu le premier État américain à interdire l’activité sur son territoire de sites de marchés prédictifs comme Kalshi et Polymarket, et la loi entrera en vigueur en août
- La nouvelle loi définit comme marché prédictif tout système permettant de miser de l’argent sur des résultats futurs liés au sport, aux élections, au spectacle vivant, à la situation mondiale, etc., et criminalise leur exploitation comme leur publicité
- Le champ de l’interdiction inclut aussi des services d’assistance comme les VPN, qui permettent aux consommateurs de masquer leur localisation pour contourner les restrictions, mais prévoit des exceptions pour les contrats d’événement à fonction assurantielle ainsi que pour les transactions sur titres et matières premières
- La CFTC a intenté une action pour bloquer la loi avant son entrée en vigueur, affirmant que les marchés prédictifs relèvent de la compétence réglementaire exclusive des autorités fédérales, et les litiges liés au sujet dépassent déjà 20 affaires
- Dans le Minnesota, les jeux d’argent en ligne et les paris sportifs sont illégaux, mais les marchés prédictifs se sont développés sous la forme de contrats d’événement, et plus de 85 % des transactions de Kalshi concernent le sport
La loi du Minnesota interdisant les marchés prédictifs
- Le gouverneur du Minnesota, Tim Walz, a signé la première loi américaine interdisant l’activité dans l’État de sites de marchés prédictifs comme Kalshi et Polymarket
- L’administration Trump a réagi en déposant un recours, ce qui intensifie le conflit réglementaire entre États et pouvoir fédéral autour de Kalshi et Polymarket
- La nouvelle loi de l’État définit comme marché prédictif tout système permettant aux consommateurs de miser de l’argent sur des résultats futurs comme le sport, les élections, le spectacle vivant, le choix des mots d’une personne donnée ou la situation mondiale
- Exploiter ou faire la publicité d’un marché prédictif devient un crime, et des sites comme Kalshi et Polymarket pourraient être poursuivis pour crime grave s’ils ne se retirent pas du Minnesota
- La loi entrera en vigueur en août
Portée de l’interdiction et exceptions
- L’interdiction ne vise pas seulement les marchés prédictifs eux-mêmes, mais aussi des services d’assistance comme les réseaux privés virtuels (VPN), qui permettent aux consommateurs de masquer leur localisation pour contourner l’interdiction
- La représentante du Minnesota Emma Greenman a déclaré que la forme de la régulation des jeux d’argent devait être décidée par l’État, et qu’il fallait protéger la sécurité publique et les enfants
- La loi inclut des exceptions pour les contrats d’événement jouant le rôle d’une police d’assurance en cas de “dommage ou perte durable”, ainsi que pour l’achat de titres et d’autres matières premières
- Une version mise à jour du projet de loi sur les marchés prédictifs, publiée après les protestations du secteur agricole, contient une exception autorisant les transactions liées à la météo
- Le secteur agricole utilise historiquement les contrats à terme liés à la météo comme outil de couverture afin de réduire les risques de tempêtes et d’intempéries pouvant affecter les récoltes
- Walz devrait signer prochainement cette version mise à jour
La CFTC et l’argument de la régulation fédérale
- La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) cherche à empêcher l’entrée en vigueur de la loi du Minnesota, en soutenant que le secteur des marchés prédictifs doit être régulé exclusivement par les autorités fédérales
- Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que la loi du Minnesota ferait du jour au lendemain des opérateurs et participants légitimes des marchés prédictifs des criminels passibles de poursuites graves
- Selig a affirmé que les agriculteurs du Minnesota réduisaient depuis des décennies leurs risques grâce à des produits de couverture essentiels liés à la météo et aux récoltes
- D’anciens membres de la CFTC et des experts juridiques estiment que des paris sur des matchs de football américain, les mots que le président Trump prononcera en conférence de presse ou la participation de Ricky Martin au Super Bowl dépassent largement le champ traditionnel de la CFTC
Réactions des autres États et multiplication des procès
- En plus du Minnesota, des projets de loi visant à réprimer le secteur des marchés prédictifs ont été déposés dans sept États, selon le National Conference of State Legislators
- Des propositions de loi sont en attente à Hawaii et en North Carolina pour interdire le secteur des marchés prédictifs à l’échelle de l’État
- Melinda Roth, de la Washington and Lee University School of Law, estime que les États utilisent tous les moyens possibles contre les sociétés de marchés prédictifs, mais que celles-ci ont adopté une stratégie de type “too big to fail” et se sont largement imposées dans le courant dominant
- Plus de 20 procès ont déjà été engagés sur la question de savoir si ce sont les États ou le gouvernement fédéral qui doivent superviser le secteur des marchés prédictifs
- Dans une affaire au Nevada, un juge a estimé que les paris sportifs de Kalshi étaient “impossibles à distinguer” des paris sportifs réglementés par l’État, après quoi Kalshi a cessé les paris sportifs dans cet État
- La CFTC a déposé une action fédérale contre cinq États, dont Arizona, Wisconsin et New York, pour empêcher les autorités de régulation des États de tenter de contrôler ces sites de paris
Opposition de Kalshi et Polymarket
- La porte-parole de Kalshi, Elisabeth Diana, a déclaré à NPR que l’interdiction des marchés prédictifs violait “ouvertement” la loi
- Diana a comparé l’interdiction des marchés prédictifs au Minnesota à une tentative d’interdire le New York Stock Exchange
- Kalshi estime que cette interdiction réduit la concurrence, pousse l’activité vers l’étranger et nuit activement aux utilisateurs
- Un porte-parole de Polymarket a déclaré que l’interdiction du Minnesota allait à l’encontre du “cadre établi” du gouvernement fédéral pour la régulation des marchés prédictifs
Paris sportifs et croissance du marché
- Le Minnesota compte des casinos appartenant à des tribus, mais les jeux d’argent en ligne et les paris sportifs n’y sont pas légaux
- L’administration Trump régule des sites comme Kalshi et Polymarket non pas comme des jeux d’argent supervisés par les autorités étatiques du jeu, mais comme une forme de contrat d’événement
- Grâce à cette structure, les marchés prédictifs ont permis d’accéder aux paris sportifs même dans des États où ceux-ci sont interdits
- Les paris sportifs sont le principal moteur d’activité de ces sites, et chez Kalshi, plus de 85 % des transactions concernent des événements sportifs
- Certaines transactions de Kalshi prennent la forme de parlays, des paris à haut risque où plusieurs conditions, comme le score, les fautes ou les passes, doivent toutes se réaliser
- Les utilisateurs effectuent chaque semaine des transactions de plusieurs milliards de dollars
- Les inquiétudes persistent aussi autour du délit d’initié et des incitations perverses susceptibles d’encourager la manipulation de résultats réels
1 commentaires
Avis sur Hacker News
Pour référence, le Minnesota interdit actuellement totalement les paris sportifs
J’ai déjà vu d’autres États qui autorisent les paris sportifs sévir contre les marchés prédictifs, mais ces États auront sans doute plus de mal à défendre une interdiction des marchés prédictifs. Au final, on se dispute surtout sur des détails de mise en œuvre
Les arguments selon lesquels certains marchés prédictifs seraient vulnérables au délit d’initié ou moralement problématiques perdent aussi de leur force quand on voit que des sportsbooks classiques acceptent déjà des paris sur les statistiques individuelles de joueurs de basket universitaire ou même sur les Little League World Series
On ne sait pas encore si le Minnesota va l’emporter, mais ce détail — l’interdiction totale des paris sportifs — semble lui donner de bien meilleures chances de gagner que beaucoup d’autres États
Les raisons pour lesquelles un État autorise la chasse de certains animaux mais l’interdit pour d’autres, ou taxe différemment les formes de revenu, relèvent aussi au fond de détails de mise en œuvre
Même s’il peut aussi y avoir de la triche dans le sport, la nature du risque et les effets sur le monde réel sont très différents. C’est une distinction importante qui mérite d’être discutée
Par ailleurs, avec le temps, je pense que les marchés prédictifs pourraient devenir une source de vérité sur le monde réel. Comme de l’argent est en jeu, la validité et la vérification deviennent importantes
Si cela se concrétise, il sera intéressant de voir quel impact des lois comme celle du Minnesota auront sur le reportage et le journalisme. À un certain stade, il semble probable que les marchés prédictifs rachètent les médias traditionnels et les organes de presse, embauchent des équipes de vérification des faits et de reportage, et s’en servent comme porte d’entrée vers leurs marchés
Par exemple, on lirait un article disant que « la Chine a fait disparaître quelqu’un », puis on cliquerait à la fin sur un bouton pour parier sur le fait que cette personne est vivante ou morte
https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/polymarke...
Dans les marchés prédictifs, un initié peut commettre toutes sortes d’horreurs pour gagner de l’argent
La commission de la CFTC compte cinq sièges, mais quatre sont actuellement vacants : https://www.cftc.gov/About/Commissioners/index.htm
J’arrive à imaginer des cas où les marchés prédictifs apportent de vraies informations, mais en pratique cela me semble rare. La plupart des marchés que j’ai vus finissent par être au moins l’un des trois suivants : des paris sur des événements insignifiants, du délit d’initié, ou des critères de règlement rédigés de manière ambiguë
Globalement, j’ai du mal à imaginer qu’ils apportent plus d’utilité sociale que les dommages qu’on voit déjà avec les paris sportifs
C’est manifestement un pari sportif, mais le droit fédéral donne à la CFTC le pouvoir de déterminer ce qui relève des contrats à terme, et préempte explicitement l’intervention des États sur les marchés à terme
De manière générale, l’argument selon lequel les marchés à terme ne devraient relever que d’une supervision fédérale me paraît assez solide. Donc le débat peut vite se déplacer vers la question de savoir si la CFTC doit considérer les paris sportifs comme des contrats à terme, et en cas d’ambiguïté, les juges ont tendance à s’en remettre à l’appréciation de l’exécutif
Je ne pense pas non plus que ce cas soit évident. Le scénario d’un patron de bar à Philadelphia qui couvre le risque d’une défaite des Eagles est peu probable et rare, mais tout à fait plausible
Je suis sensible à l’argument selon lequel la CFTC empiète sur les pouvoirs de police des États garantis par le dixième amendement, mais c’est un argument un peu faible face aux compétences énumérées permettant au gouvernement fédéral de confier à l’exécutif une compétence exclusive d’application de la loi, d’autant plus qu’il s’agit d’une loi affectant le commerce interétatique
Le Minnesota a de bonnes chances de perdre dans cette affaire, et le changement le plus réaliste serait plutôt qu’un Congrès plus progressiste modifie par la loi la définition des contrats à terme, ou qu’un exécutif plus progressiste réduise la protection accordée à des entreprises comme Kalshi
Cette autorité est aussi mentionnée dans la section « For more information » de la page de la CFTC sur les marchés prédictifs
https://www.cftc.gov/LearnandProtect/PredictionMarkets
https://uscode.house.gov/view.xhtml?hl=false&edition=prelim&...
Et oui, sauf si le gouvernement fédéral ou ses agences sont restés totalement silencieux sur l’activité en question, la clause de suprématie et la clause de commerce interétatique neutralisent l’argument fondé sur le dixième amendement
Le gouvernement fédéral ayant exercé son autorité sur ce secteur via la clause de commerce interétatique, les États n’ont en pratique pas d’autre choix que de s’effacer
Comme l’article l’indique, les marchés prédictifs sont réglementés par la CFTC comme des contrats à terme sur matières premières, donc je vois mal quelle loi d’un État pourrait résister à une défense fondée sur la préemption fédérale
Cela dit, il est un peu inhabituel qu’une agence fédérale intente un procès pour défendre sa propre compétence. Je m’attendais plutôt à ce qu’un utilisateur du service au Minnesota soulève la question dans le cadre d’une action collective
Le Minnesota devient le premier État à interdire l’usage des marchés prédictifs comme moyen détourné de faire des paris sportifs
Si, dans la plupart des cas, les gens se contentent simplement de miser de l’argent sur un résultat, il est difficile de prétendre que ce n’est même pas au minimum quelque chose de proche du jeu d’argent
Je me demande s’ils pourront réellement faire appliquer cela. Les marchés prédictifs semblent causer des torts évidents, et leurs avantages paraissent inexistants
Bien sûr, les dommages peuvent aussi être énormes, mais la logique qui justifie leur autorisation est fondamentalement la même que pour les paris sportifs
Rien que cela semblerait déjà positif
Dans les deux cas, il y avait un grand écart entre le marché et l’ambiance de mon fil d’actualité, et je pense que le marché produit des prévisions de meilleure qualité
Chaque marché est une communauté qui, hors de sa bulle, a une incitation financière à réfléchir
Ils ne supprimeront pas les marchés prédictifs, ils les pousseront simplement dans la clandestinité. La réglementation deviendra alors impossible et leur usage moins sûr
Je ne participe pas aux marchés prédictifs, mais je pourrais parier tout ce que j’ai sur ce résultat
C’est un peu comme appeler un dealer de drogue un vendeur de « produits chimiques de recherche » et croire que c’est malin