Acheter des options put sur Boeing depuis l’intérieur d’un avion écrasé, est-ce du délit d’initié ?

S’agit-il d’un délit d’initié ?

• Question sur le fait de savoir si acheter des options put sur l’action Boeing alors qu’on se trouve sur les lieux d’un accident d’avion relève du délit d’initié.
• Une information privilégiée est une information obtenue d’un « initié », comme un dirigeant ou un administrateur de l’entreprise, ou une personne liée par un accord de confidentialité.
• Utiliser des informations non publiques d’un initié pour négocier des actions et en tirer profit est illégal dans la plupart des cas.
• Si un passager d’un avion effectue une transaction sur la base de connaissances personnelles, il ne s’agit pas d’une utilisation d’informations privilégiées, donc pas d’un délit d’initié.
• Boeing est un constructeur aéronautique, et un employé de compagnie aérienne n’est pas un initié de Boeing.

Réponse de Matt Levine

• Matt Levine répond à ce type de question dans sa chronique.
• Le délit d’initié relève non pas de l’équité, mais du vol.
• Il est illégal de négocier sur la base d’informations non publiques obtenues dans le cadre de ses fonctions, mais il n’y a pas de problème à ce qu’un particulier prenne une décision d’investissement à partir de ses propres observations.
• Voir un problème sur un avion et négocier en conséquence ne pose pas de problème, car il n’existe aucune obligation de préserver la confidentialité de cette information.

Définition de la SEC

• Selon la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le délit d’initié illégal désigne le fait de négocier des titres sur la base d’informations importantes non publiques, en violation d’une relation de confiance ou d’une obligation.
• Un passager ordinaire n’ayant ni relation de confiance ni obligation envers Boeing, cela ne constitue donc pas, dans ce cas, un délit d’initié illégal.

Avis de GN⁺

• Cet article examine si négocier des actions à partir d’informations observées par une personne ordinaire dans une situation d’urgence peut relever du délit d’initié.
• Le délit d’initié ne s’applique que lorsqu’on utilise des informations non publiques provenant d’initiés de l’entreprise, et non des observations personnelles d’un particulier.
• Ce sujet offre des informations intéressantes et utiles pour les personnes qui s’intéressent au trading d’actions et à la réglementation juridique.

[GN⁺]

Commentaire Hacker News

• Discussion sur les transactions fondées sur des informations privilégiées

  • S’il n’existe aucune relation fiduciaire avec Boeing et aucune obligation de confidentialité concernant l’information, il ne s’agit pas d’un délit d’initié. Si vous êtes dans l’avion au moment où la porte explose, vous avez simplement eu connaissance en premier d’une information importante devenue publique.

    Un lien est fourni pour expliquer, à titre d’exemple, la théorie de l’illégalité du recours à une information privilégiée.

• Le test en 3 étapes du délit d’initié au Royaume-Uni

  • L’information doit être précise. Par exemple, qu’il faut vendre l’action Boeing.
  • Il faut déterminer si un investisseur raisonnable tiendrait compte de cette information pour prendre une décision de trading. Ici, c’est évident.
  • L’information doit être non publique. Si elle a été divulguée à environ 200 personnes sachant qu’il y a un problème sur l’avion, elle est considérée comme publique et le trading devient libre. En général, le seuil de diffusion publique est plutôt considéré autour de 30 personnes.

• L’exemple du film "Casino Royale"

  • Le gestionnaire de fonds d’un groupe terroriste parie sur l’échec d’une entreprise et vend l’action à découvert. James Bond intervient et fait échouer le plan.

• Le cas d’un acteur externe obtenant lui-même l’information

  • Par exemple, un hedge fund qui utilise des images satellite pour compter les voitures sur les parkings de Walmart et estimer le chiffre d’affaires n’a pas de problème, car l’information ne provient pas d’un initié.

• Ce qui est enseigné en faculté de droit

  • Le principe veut que sans "tipper", il n’y a pas non plus de "tippee". Si un CEO téléphone dans son jardin dans une langue peu connue, et qu’une personne qui comprend cette langue entend la conversation par hasard, l’information peut malgré tout être considérée comme publique.

• L’interprétation de Matt Levine

  • En tant que consommateur, il n’existe aucune obligation de confidentialité, donc cela ne pose pas de problème.

• Un cas plus complexe : celui du pilote

  • Exemple d’un haut commandant militaire israélien qui a vendu son portefeuille d’investissement après le début de la guerre. Techniquement, c’était légal, mais la controverse a conduit certains à demander sa démission.

• Le cas d’une personne ordinaire

  • Pour un individu lambda, trader sur la base d’un événement observé dans la vie quotidienne ne pose pas de problème. En revanche, si les montants sont importants, une enquête peut être ouverte.

• Situation hypothétique : le cas d’un employé de Meta

  • Un employé de Meta pourrait installer un baromètre sur Messenger ou WhatsApp pour détecter une dépressurisation et vendre automatiquement à découvert les actions de la compagnie aérienne et du constructeur de l’avion.

• Lien vers le post original

  • Un lien est fourni vers le post original publié il y a 16 jours.