Mon échec d’investissement en actions salariées, et ce qui a suivi

• Récit de l’échec d’investissement en actions salariées vécu par l’auteur à 22 ans
• Rejoindre KRAFTON
  • Entrée chez PUBG en 2020 en tant qu’agent du service militaire alternatif dans l’industrie
  • En 2021, les salaires des développeurs ont tous augmenté de 20 millions de wons
• Les chances de succès du projet New State Mobile
  • La version mobile de PUBG
  • Ses différences par rapport à PUBG Mobile existant
    • Au lieu d’un positionnement casual, reprise des éléments du jeu original comme les graphismes, le réalisme et le gameplay
    • Tencent, co-développeur du jeu, s’occupait de l’édition à l’international. L’objectif était de viser le marché indien à la place de PUBG Mobile, qui y avait été interdit
  • PUBG Mobile avait déjà enregistré 10 000 milliards de wons de chiffre d’affaires en seulement 2 ans. Atteindre ne serait-ce que 10 % de ce montant laissait espérer 1 000 milliards de wons de revenus
  • L’équipe, dans son ensemble, baignait dans l’attente du succès
  • Comme pour répondre à ces attentes, le nombre de préinscriptions a atteint environ 50 millions
  • Ensuite, heures supplémentaires volontaires des membres, budget marketing colossal, articles dans la presse externe et hausse du prix des actions non cotées sur le marché de gré à gré
• L’annonce de la préparation de l’introduction en bourse de KRAFTON
  • Communication aux employés sur l’achat d’actions salariées (ESOP, Employee Stock Ownership Plan)
  • Caractéristiques de l’actionnariat salarié
    • Impossible de retirer les actions pendant la période de dépôt obligatoire d’un an
    • Retrait possible en cas de départ de l’entreprise
    • Existence d’avantages fiscaux tels que déduction du revenu imposable, report d’imposition et exonération d’impôt sur les revenus de dividendes
    • (Dans le cas de KRAFTON) possibilité d’obtenir un prêt gagé sur les actions salariées auprès de Korea Securities Finance
  • L’effet de levier permettant d’investir jusqu’à 600 millions de wons grâce à un emprunt paraissait attractif
  • En 2021, parmi les sociétés de jeux cotées, toutes sauf Pearl Abyss se négociaient au-dessus de leur prix d’introduction
• L’euphorie du marché des IPO à l’époque
  • Kakao Games, coté au second semestre 2020, est monté de 24 000 wons, son prix d’offre, jusqu’à 81 100 wons
  • SK Biopharm, coté sur le KOSPI au second semestre 2020, est monté de 49 000 wons, son prix d’offre, jusqu’à 127 000 wons
  • Kakao Bank, avec une capitalisation d’environ 39 000 milliards de wons au moment de son introduction, a dépassé la capitalisation boursière combinée des quatre grandes banques commerciales coréennes (KB Kookmin, Shinhan, Hana et Woori)
• Les signaux d’inquiétude avant l’introduction
  • Un prix d’offre élevé : la fourchette visée par KRAFTON était de 557 000 wons, soit un niveau supérieur au prix du marché hors cote
    • Après les remarques du régulateur financier, le prix d’offre a ensuite été fixé à 498 000 wons
  • Un taux de souscription institutionnelle peu élevé : 7,79 contre 1, alors que Wanted Lab affichait 1 731,23 contre 1 et Kakao Bank 38,7 contre 1
• La souscription aux actions salariées et l’après-cotation
  • Porté par l’espoir autour du projet et ma confiance dans l’entreprise, j’ai souscrit 1 256 actions salariées, soit environ 625 millions de wons
  • Le jour de l’introduction, le prix d’ouverture était inférieur de 10 % au prix d’offre, à 448 500 wons. Une perte de près de 50 millions de wons en une seule journée
  • Ensuite, le cours s’est lentement redressé, jusqu’à atteindre un plus haut à 580 000 wons après le lancement de New State
  • Les difficultés de New State
    • Serveurs instables, bugs fréquents et crashes
    • Des exigences graphiques élevées, compliquant l’accès pour les utilisateurs de téléphones peu puissants
    • Les joueurs de PUBG Mobile sont retournés à PUBG Mobile, les joueurs PC sont restés sur PC, et les exigences élevées limitaient l’arrivée de nouveaux joueurs
  • En 2 ans, le titre est tombé à son plus bas historique de 145 900 wons, faisant chuter la valorisation de 625 millions à 180 millions de wons
    • Lorsque l’action valait 580 000 wons, la période de conservation obligatoire des actions salariées empêchait toute vente
    • Même en quittant l’entreprise, il fallait au minimum 4 semaines avant de pouvoir vendre, ce qui introduisait un délai
• Les changements dans la vie par la suite
  • Reprise des études, diplôme et emploi aux États-Unis repoussés
  • L’écart ressenti avec mes camarades de promotion embauchés dans les big tech de la Silicon Valley
  • Pour relever un défi plus ambitieux, mutation interne vers Settlus, le nouveau projet blockchain de KRAFTON
• L’espoir d’un redressement du cours
  • En 2024, remontée jusqu’à la zone des 330 000 wons
  • Des titres très attendus comme inZOI, Dark and Darker Mobile, Subnautica 2, Palworld Mobile, L’Oiseau qui boit les larmes et PUBG PC
  • Avec la chute du cours de NCSoft, une grande partie du poids des ETF du secteur coréen du jeu s’est reportée sur KRAFTON
• L’échec de mes actions salariées a au contraire renforcé ma tolérance au risque

[cosine20]

Même Kakao s’est fait sévèrement avoir avec l’actionnariat salarié, donc on dirait qu’en Corée, mieux vaut éviter de prendre des actions de son entreprise à moins de prévoir de partir juste après les avoir reçues... La comparaison avec Nvidia revient vraiment trop souvent.

[elddytbt]

Je pensais qu’on pouvait vendre ses actions salariées dès qu’on démissionnait, mais je ne le savais pas… Vous avez vraiment fait un pari énorme en y jouant votre vie.
Comme vous l’avez dit, ne serait-ce que pour ne pas avoir honte, je pense que vous allez devenir quelqu’un d’encore plus compétent. Bien sûr, selon le contexte, on peut dire que la vie se joue parfois sur un coup, mais personnellement, j’espère que vous surmonterez cette crise grâce à vos propres capacités, sans crypto ni actions, et que vous réussirez brillamment. Courage :)

[roxie]

Vous avez vraiment l’air d’avoir une force mentale impressionnante.

[jacob]

La semaine dernière, j’ai été vraiment surpris de voir qu’un texte que j’avais écrit pour passer le temps sur un terrain d’entraînement de réserviste où même la LTE ne passait pas a suscité bien plus d’intérêt que je ne l’imaginais. Je vous remercie sincèrement de l’intérêt que tant de personnes lui ont porté.

Comme j’ai déclaré dans ce texte que je continuerais à vivre avec audace et en relevant des défis, je vais devoir m’y employer encore davantage à l’avenir, ne serait-ce que pour éviter d’avoir honte.

[ethanhur]

jacob, je vous soutiens toujours !

[botplaysdice]

J’envie cette passion et cette jeunesse. Vous irez loin.

[tomriddle7]

Je vous envie malgré tout de retrouver de l’espoir.
De mon côté, j’ai reçu au travail une prime en coin de l’entreprise, et pas de chance je l’ai reçue au moment où il valait le plus cher ; on m’a prélevé un montant énorme en impôts, puis avec l’effondrement du marché c’est devenu une action à deux sous, si bien qu’au moment de vendre je n’ai même pas récupéré l’équivalent des impôts que j’avais payés à l’entreprise.

[xguru]

Le mot ESOP m’a rappelé cet article : ESOP : toutes les entreprises devraient appartenir à leurs salariés.
Le terme est le même, mais la nuance est différente, donc j’ai cherché, et il y a une petite explication dans cet article : Conditions de réussite du système d’actionnariat salarié (ESOP).

En Corée, le système actuel d’actionnariat salarié fonctionne dans la pratique sous une forme proche de l’Employee Stock Purchase Plan, dans la mesure où les apports directs de l’entreprise restent peu actifs. Le système coréen d’actionnariat salarié présente également plusieurs différences avec l’ESOP américain.

Premièrement, aux États-Unis, il n’existe pas de mécanisme d’attribution prioritaire pour l’acquisition d’actions de sa propre entreprise, et cela n’est possible qu’au moyen des contributions de l’entreprise ou par emprunt. En revanche, en Corée, l’acquisition peut aussi se faire via les contributions de l’entreprise ou par emprunt, mais les actions sont principalement obtenues par attribution prioritaire.

Deuxièmement, dans l’ESOP américain, les actions acquises via l’ESOP doivent être conservées jusqu’au départ à la retraite grâce à un soutien fiscal. Pour les salariés, l’imposition sur les revenus tels que les dividendes est différée jusqu’à la retraite, et pour l’entreprise, les contributions sont reconnues comme charges déductibles, de même que les intérêts sur les emprunts. Dans le système coréen, en revanche, après attribution individuelle, les actions peuvent être retirées après un dépôt obligatoire d’un an, et si elles sont conservées plus de trois ans, un taux d’imposition séparé réduit s’applique.

Troisièmement, l’ESOP américain est géré selon une structure de trust avec constituant, trustee et bénéficiaire, et le trustee l’administre selon les instructions du comité de gestion de l’ESOP. En Corée, le président et les dirigeants de l’association d’actionnariat salarié sont élus par l’assemblée générale des membres, et le comité de gestion de l’association est composé d’un nombre égal de représentants de l’entreprise et de représentants de l’association.

[jacob]

Oh, donc l’ESOP coréen ressemble davantage au plan d’achat d’actions salarié (ESPP) américain ?